محمود غازيمن المتوقع أن تجذب صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين تدفقات نقدية تتراوح بين 50 إلى 100 مليار دولار في عام 2024، إذا تمت الموافقة عليها، وفقًا لبنك ستاندرد تشارترد.
يُعتقد على نطاق واسع أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تستعد للموافقة على صناديق تداول بيتكوين الفورية هذا الأسبوع، ويمكن أن تجذب تلك الصناديق تدفقات تصل إلى 50-100 مليار دولار خلال هذا العام، وفقًا لبنك ستاندرد تشارترد. قام البنك بمقارنة إطلاق صناديق تداول بيتكوين الفورية المتوقعة مع صناديق الذهب وكيف غيرت تلك الصناديق الوصول للمستثمرين إلى سوق الذهب. على وجه التحديد، استخدم ستاندرد تشارترد صندوق الذهب الأول في الولايات المتحدة – SPDR Gold Shares (GLD) – كنقطة مقارنة. تم إطلاق GLD في عام 2004 وهو حاليًا أكبر صندوق مدعوم بالذهب في العالم. “عندما تم إطلاق GLD في نوفمبر 2004، كان إجمالي مخزون الذهب الموجود فوق الأرض يبلغ قيمة حوالي 2.2 تريليون دولار، مقارنة برأس المال السوقي الحالي لـ BTC بقيمة 0.86 تريليون دولار. بعد ضبط تدفقات GLD بقيمة 88 مليار دولار بناءً على رؤوس الأموال السوقية النسبية، يشير ذلك إلى تدفقات بقيمة 34 مليار دولار إلى صناديق تداول بيتكوين الفورية”، كتب محللو بنك ستاندرد تشارترد بقيادة جيفري كيندريك في تقرير يوم الاثنين. هذا الرقم هو تدفق المتوقع للبنوك بالقرب من الجانب المنخفض. من الناحية “المرتفعة جدًا”، يتوقع البنك تدفقات بقيمة 130 مليار دولار، ويقول البنك إن تدفقات تتراوح بين 50-100 مليار دولار في عام 2024 “تبدو معقولة”. عدة متقدمين لصناديق تداول بيتكوين الفورية يتوقعون أيضًا تدفقات بقيمة مليار دولار في الأيام الأولى و2.4 مليار دولار في الربع الأول من السوق. تتوقع جالاكسي تدفقات بقيمة 14 مليار دولار في السنة الأولى. وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع بيتوايس حجم سوق يبلغ حوالي 72 مليار دولار خلال خمس سنوات. يمكن أن يصل سعر البيتكوين إلى 200,000 دولار بحلول نهاية عام 2025، وفقًا لبنك ستاندرد تشارترد. يعتبر البنك الموافقة المحتملة على صناديق تداول بيتكوين الفورية بمثابة “لحظة تحول” لتطبيع مشاركة البيتكوين من قبل المستثمرين المؤسسيين ويتوقع أيضًا ارتفاعًا حادًا في سعر البيتكوين بحلول نهاية عام 2025. لاحظ أن سعر الذهب ارتفع 4.3 مرات في السبع إلى ثماني سنوات التي استغرقتها حيازات صناديق الذهب للنضج بعد إطلاق GLD. “نتوقع أن يحقق البيتكوين مكاسب سعر مماثلة نتيجة للموافقة على صناديق تداول بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، ولكننا نرى أن هذه المكاسب ستتحقق على مدى فترة أقصر (من سنة إلى سنتين)، نظرًا لرؤيتنا بأن سوق صناديق تداول بيتكوين ستتطور بشكل أسرع”، قال البنك. “هذا يتوافق مع رؤيتنا لنهاية عام 2024 بأن سعر البيتكوين سيكون عند مستوى 100,000 دولار. إذا تحققت تدفقات المتعلقة بصناديق التداول كما نتوقع، فإننا نعتقد أن مستوى نهاية عام 2025 قريب من 200,000 دولار ممكن. وهذا يفترض أن يتم الاحتفاظ بين 437,000 و1.32 مليون بيتكوين جديد في صناديق تداول بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة بحلول نهاية عام 2024. من الناحية النقدية، يجب أن يكون ذلك بحوالي 50-100 مليار دولار”. ماذا عن صناديق تداول الإيثر الفورية؟ قدمت العديد من الشركات طلبات لصناديق تداول الإيثر الفورية، ويتوقع البنك الموافقة على تلك الصناديق في الربع الثاني من هذا العام. ستعتبر هيئة الأوراق المالية والبورصات صناديق تداول الإيثر بطريقة مختلفة عن صناديق تداول البيتكوين، وفقًا لبنك ستاندرد تشارترد، حيث قال رئيس الهيئة جاري جينسلر في وقت سابق إن كل شيء غير البيتكوين يُعتبر بوتيرة أمنية بالإمكان. ومع ذلك، يلاحظ البنك أنه لم يتم إدراج الإيثر ضمن العملات والرموز الـ67 التي ادعت الهيئة أنها أوراق مالية عندما رفعت دعوى قضائية ضد عدة بورصات، ولذلك “من المرجح في نهاية المطاف أن تسمح بنك بالسماح بصناديق تداول الإيثر الفورية”، وفقًا للبنك. تقدم ديناميكية الأسعار للذهب مقابل الفضة حول إطلاق صناديق الذهب والفضة نظرة قيمة حول أسعار البيتكوين والإيثر المتوقعة، وفقًا للبنك. تم إطلاق صندوق الفضة SLV في أبريل 2006، بعد إطلاق GLD في نوفمبر 2004. تفوق الذهب بعد إطلاق صناديق التداول، ربما بسبب التدفقات الفعلية، في حين تفوقت الفضة قبل إطلاق صناديق التداول، وربما بسبب التدفقات المتوقعة في سوق الفضة الأقل سيولة. ومع ذلك، تخلى الفضة لاحقًا عن أدائها النسبي بعد إطلاق صناديق التداول. “تتفاوت تدفقات صناديق الفضة في كلا الاتجاهين بشكل أكبر بكثير من الذهب، ولكنها يمكن أن تمثل أيضًا حصة أكبر من حصة السوق في التدفقات السنوية”، وفقًا للبنك.
عمر غريب
خالد الهادي
