محمد جمالقد لا يتم الموافقة على صناديق تداول البتكوين المتداولة في البورصة، بسبب المخاوف المستمرة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن التلاعب في السوق. وإذا تمت الموافقة عليها، فقد يتغير طبيعة البتكوين نفسه، مما يؤثر سلبًا على الرؤية الأصلية لصاحبها ساتوشي ناكاموتو، وفقًا لانتقادات النقاد.
تم تحريك سعر بيتكوين (BTC) العام الماضي (حيث ارتفع بأكثر من ضعفه في عام 2023) بشكل كبير بسبب إعادة انتعاش الاهتمام بصناديق تداول بيتكوين النقدية المتداولة (ETFs). تقديم بلاك روك لطلب غير متوقع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في يونيو جذب الانتباه إلى هذا الأصل، الذي كان أحد أفضل الأداءات في العام وحقق مكاسب تزيد عن 100٪.
الآن، مع توقع الموافقة على صندوق ETF لبيتكوين هذا الأسبوع (ربما اليوم)، يتطلع الكثيرون إلى “بيع الأخبار” عن حظوظ بيتكوين. هذا مقتطف من نشرة The Node، وهي ملخص يومي لأهم أخبار العملات الرقمية على CoinDesk وخارجها. يمكنك الاشتراك للحصول على النشرة الكاملة هنا. للحالة الإيجابية لصناديق ETF لبيتكوين، انظر هنا.
لا يزال من المجهول ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ستوافق على واحدة أو العديد من طلبات صناديق ETF لبيتكوين النقدية، على الرغم من أن الرفض لا يزال محتملاً. قد لا يكون وجود صناديق ETF لبيتكوين في حالة من عدم اليقين، أي الوضع الحالي، سيئًا حتى للعملات الرقمية. في الواقع، قد لا تكون صناديق ETF لبيتكوين المباشرة كل ما يعول عليه مراقبو السوق؛ بل قد تكون حتى سلبية صافية على الصناعة.
للحصول على تغطية كاملة لصناديق ETF لبيتكوين، انقر هنا.
لا شك أن صندوق ETF لبيتكوين سيكون إشارة على نضج العملات الرقمية بأكملها (تمت مناقشة الحالة الإيجابية هنا). وهذا بالضبط ما يشغل السياسيين المعاديين مثل السيناتورة إليزابيث وارين (الديمقراطية – ماساتشوستس) والمشرعين المشككين مثل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية جاري جينسلر. وقد تجلى ذلك من خلال رسالة مفتوحة في اللحظة الأخيرة من Better Markets، وهي منظمة لها صلات بكلا الجانبين، والتي ادعت أن صندوق ETF لبيتكوين سيشرع في صناعة مليئة بالاحتيال.
اقرأ المزيد: صناديق ETF لبيتكوين: الحالة الإيجابية
هل العملات الرقمية مستعدة لذلك؟
على الرغم من أن حكمًا قضائيًا في العام الماضي يجبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على اتخاذ قرار بشأن صناديق ETF لبيتكوين بحلول 10 يناير، إلا أنه يستحق أن نأخذ بعض المخاوف التاريخية للوكالة بجدية. في الأساس، لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق ETF لبيتكوين منذ أن قدم توأما وينكلفوس أول طلب لإطلاق واحد قبل عقد من الزمان، بسبب المخاوف المتعلقة بالتلاعب في السوق.
التلاعب عادةً ما يشكل مصدر قلق لصناديق ETF التي تتبع الفهارس (أو سلالات من الأصول المختلفة)، لأنه قد يكون هناك اختلاف بين أسعار الأصول المرجعية والإفصاحات اليومية التي يقدمها مديرو صناديق ETF ويمكن استغلالها من قبل أولئك الذين يمتلكون معلومات داخلية حول الفهارس. ومع ذلك، يمكن أن ينشأ مشكلة مماثلة بناءً على كيفية تحديد سعر بيتكوين.
نظرًا لأن بيتكوين ليس مركزيًا، فإنه لا يوجد سعر واحد لبيتكوين. بدلاً من ذلك، يتم حساب قيمته بالدولار عن طريق متوسط سعر بيتكوين الحالي على عدد قليل من البورصات الموثوقة. ومع ذلك، حتى على البورصات المعتمدة، ليس من الغريب أن يقوم المستثمرون برفع أو خفض أسعار العملات الرقمية عن قصد أو عن طريق الخطأ بواسطة صفقات كبيرة، مما يفتح فرصًا للتحكم في الأسعار.
اقرأ المزيد: ما هو صندوق ETF لبيتكوين؟
هذا النوع من التلاعب في السوق لا يشكل قلقًا كبيرًا بالنسبة لمعظم متداولي العملات الرقمية اليوم، ومن المرجح أنه لن يكون كذلك بالنسبة لمعظم المستثمرين المحتملين في صناديق ETF لبيتكوين. ولكن يمكن أن يكون هذا مشكلة أكبر عندما يشارك الكوانتس. كان بلاك روك أول من اقترح “اتفاقية مشاركة المراقبة” عبر بورصات العملات الرقمية لتهدئة مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولكن ليس الجميع مقتنع بأنه سيعمل.
علاوة على ذلك، بغض النظر عن مخاوف الخصوصية المتعلقة بزيادة المراقبة السوقية، هناك أيضًا سؤال عام حول من يستفيد حقًا من صناديق ETF لبيتكوين. غالبًا ما ترفع صناديق التداول المتبادل تكلفة الأصول الأساسية التي تدعمها. يبدو هذا وكأنه فوز لحائزي بيتكوين، حتى تأخذ في الاعتبار ما يعنيه ذلك بالنسبة للسلع مثل الذهب والنفط، التي هما استثمارات وسلع تتطلب تكلفة للاستخدام.
بعبارة أخرى، ما هو التأثير على المدى الطويل على قابلية استخدام بيتكوين إذا كان 1 بيتكوين = 1 مليون دولار؟ كيف ستبدو تلك الرسوم؟ صحيح أن بيتكوين يمكن تقسيمه إلى ساتوشي، وأن 1 بيتكوين سيكون دائمًا يساوي 1 بيتكوين. ولكن هل لن يتمكن العديد من الأشخاص في نهاية المطاف من الدخول في السوق – خاصة أولئك في العالم النامي الذين يرغب مستخدمو بيتكوين في “تصفية”؟
وهذا بالأساس هو جوهر المشكلة: بيتكوين، بقوته الفائقة، يدعو إلى تصادم ثقافي بين الأغنياء والفقراء. هل لا يعني النجاح المحتمل لصندوق ETF لبيتكوين بيع الرؤية الأصلية لنظام يقف خارج النظام؟
اقرأ المزيد: إذا تم الموافقة على صندوق ETF لبيتكوين، فإليك ما قد يحدث
ما هو صندوق ETF لبيتكوين؟ إنه سهم يمثل بيتكوين يمكن أن ينتهي في حسابات
عمر غريب
خالد الهادي
