عمر غريبصناديق تداول البتكوين قد لا يتم الموافقة عليها فعليًا، نظرًا لمخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الطويلة الأمد بشأن التلاعب في السوق. وإذا تمت الموافقة عليها، فإنها قد تغير طبيعة البتكوين نفسها، على حساب رؤية ساتوشي ناكاموتو الأصلية، وفقًا لما يقوله النقاد.
تم تحريك سعر بيتكوين (BTC) العام الماضي (حيث تضاعف أكثر من ضعفين في عام 2023) بشكل كبير بسبب إعادة انتعاش الاهتمام بصناديق تداول بيتكوين النقدي (ETFs). تقديم شركة بلاك روك الطلب غير المتوقع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في يونيو جذب الانتباه إلى هذا الأصل، الذي كان أحد أفضل الأداءات في العام وحقق أكثر من 100٪ من الأرباح.
الآن، مع توقع الموافقة على صندوق تداول بيتكوين (ETF) هذا الأسبوع (ربما اليوم)، يتطلع الكثيرون إلى “بيع الأخبار” عن حظ بيتكوين الجيد. هذا مقتطف من نشرة The Node، وهي ملخص يومي لأهم أخبار العملات المشفرة على CoinDesk وخارجها. يمكنك الاشتراك للحصول على النشرة الإخبارية الكاملة هنا. لمعرفة الحجة المؤيدة لصناديق تداول بيتكوين، انظر هنا.
لا يزال من المجهول ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ستوافق على أحد أو العديد من طلبات صناديق تداول بيتكوين النقدي المتاحة، على الرغم من أن الرفض لا يزال محتملاً. قد لا يكون بيتكوين ETFs المتواجدة في الحالة الراهنة، أي الوضع القائم، سيئًا حتى للعملات المشفرة. في الواقع، قد لا تكون صناديق تداول بيتكوين النقدي الحية كل ما يعول عليه مراقبو السوق؛ بل قد تكون حتى سلبية صافية على الصناعة.
للحصول على تغطية كاملة لصناديق تداول بيتكوين النقدي، انقر هنا.
لا شك أن صندوق تداول بيتكوين سيكون إشارة على نضج العملات المشفرة بأكملها (تمت مناقشة الحجة المؤيدة هنا). وهذا بالضبط ما يشعر به السياسيون المعاديون مثل السيناتور إليزابيث وارين (الديمقراطية – ماساتشوستس) والمشرعون المشككون مثل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية جاري جينسلر. وقد تجلى ذلك من خلال رسالة مفتوحة في اللحظة الأخيرة من Better Markets، وهي منظمة لها صلات بكلا الجانبين، والتي زعمت أن صندوق تداول بيتكوين سيشرع في صناعة مليئة بالاحتيال.
اقرأ المزيد: حجة المؤيدين لصناديق تداول بيتكوين
هل العملات المشفرة مستعدة لذلك؟
على الرغم من أن حكمًا قضائيًا في العام الماضي يجبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على اتخاذ قرار بشأن صناديق تداول بيتكوين بحلول 10 يناير، إلا أنه يستحق أن نأخذ بعض المخاوف التاريخية للوكالة بجدية بالغة بشأن صناديق تداول العملات المشفرة. في الأساس، لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق تداول بيتكوين منذ أن قدم توأما وينكلفوس أول طلب لإطلاقه قبل عقد من الزمان، بسبب المخاوف المتعلقة بالتلاعب في السوق.
التلاعب عادةً ما يكون مشكلة بالنسبة لصناديق التداول المتتبعة للمؤشرات (أو سلالات من الأصول المختلفة)، لأنه يمكن أن يكون هناك اختلاف بين أسعار الأصول المرجعية والإفصاحات اليومية التي يقدمها مديرو صناديق التداول المتداولة يمكن استغلالها من قبل أولئك الذين يمتلكون معلومات داخلية حول المؤشرات. ومع ذلك، يمكن أن ينشأ مشكلة مماثلة بناءً على كيفية تشكيل سعر بيتكوين.
نظرًا لأن بيتكوين مفتوح وليس هناك سعر واحد لبيتكوين. بدلاً من ذلك، يتم حساب قيمتها بالدولار عن طريق متوسط سعر بيتكوين الحالي في بعض البورصات الموثوقة. ومع ذلك، حتى على البورصات المعتمدة، ليس من الغريب أن يقوم المستثمرون برفع أو خفض أسعار العملات المشفرة عن قصد أو عن طريق الخطأ من خلال صفقات كبيرة، مما يفتح فرص التحكيم.
اقرأ المزيد: ما هو صندوق تداول بيتكوين؟
هذا النوع من التلاعب في السوق لا يشكل مشكلة كبيرة بالنسبة لغالبية متداولي العملات المشفرة اليوم، ومن المرجح أنه لن يكون كذلك بالنسبة لمعظم المستثمرين المحتملين في صناديق تداول بيتكوين. ولكن يمكن أن يكون مشكلة أكبر عندما يشارك الكوانتز في الأمر. كانت بلاك روك أول من اقترح “اتفاقية مشاركة المراقبة” عبر بورصات العملات المشفرة لتهدئة مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولكن ليس الجميع مقتنع بأنها ستعمل.
علاوة على ذلك، بغض النظر عن مخاوف الخصوصية المتعلقة بزيادة المراقبة السوقية، هناك أيضًا سؤال عام حول من يستفيد حقًا من صناديق تداول بيتكوين. غالبًا ما ترفع صناديق التداول المتداولة تكلفة الأصول الأساسية التي تدعمها. يبدو أن هذا يعتبر فوزًا لحائزي بيتكوين، حتى تأخذ في الاعتبار ما يعنيه ذلك بالنسبة للسلع مثل الذهب والنفط، التي تعتبر كلتاهما استثمارات وسلعًا لها تكلفة للاستخدام.
بعبارة أخرى، ما هو التأثير الطويل الأمد على قابلية استخدام بيتكوين إذا كان 1 بيتكوين = 1 مليون دولار؟ كيف ستبدو تلك الرسوم؟ صحيح أن بيتكوين يمكن تقسيمها إلى ساتوشي، وأن 1 بيتكوين سيكون دائمًا يساوي 1 بيتكوين. ولكن هل لن يتمكن الكثيرون في نهاية المطاف من الوفاء بالأسعار – خاصة أولئك في العالم النامي الذين يرغب مستخدمو بيتكوين في “تصفية” حساباتهم؟
وهذا هو جوهر المشكلة بالضبط: بيتكوين، بقوتها الفائقة، تدعو إلى تصادم ثقافي بين الأغنياء والفقراء. هل لا يعني النجاح المحتمل لصندوق تداول بيتكوين بيع الرؤية الأصلية لنظام يقف خارج النظام؟
اقرأ المزيد: إذا تمت
خالد الهادي
