عمر غريبصناديق تداول البتكوين قد لا يتم الموافقة عليها فعليًا، بسبب المخاوف المستمرة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن التلاعب في السوق. وإذا تمت الموافقة عليها، فإنها قد تغير طبيعة البتكوين نفسها، مما يضر بالرؤية الأصلية لساتوشي ناكاموتو، وفقًا لانتقادات النقاد.
تحرك سعر البيتكوين (BTC) في العام الماضي (حيث تضاعف أكثر من ضعفين في عام 2023) كان مدفوعًا إلى حد كبير بإعادة انتعاش الاهتمام بصناديق تداول البيتكوين النقدية المتداولة (ETFs). تسبب تقديم شركة بلاك روك غير المتوقع للملف إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في يونيو في جذب الانتباه إلى هذا الأصل، الذي كان واحدًا من أفضل الأداءات في العام حيث حقق أكثر من 100٪ من الأرباح.
الآن، مع توقع الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول المتوقع للبيتكوين هذا الأسبوع (ربما اليوم حتى)، يتطلع الكثيرون إلى “بيع الأخبار” عن حظ البيتكوين الجيد. هذا مقتطف من نشرة The Node، وهي ملخص يومي لأهم أخبار العملات المشفرة على CoinDesk وخارجها. يمكنك الاشتراك للحصول على النشرة الكاملة هنا. للحالة الإيجابية لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، انظر هنا.
لا يزال من المجهول ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ستوافق على واحدة أو العديد من طلبات صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين النقدية المتداولة، على الرغم من أن الرفض لا يزال ممكنًا. قد لا يكون بقاء صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين في حالة عدم اليقين، أي الوضع الحالي، سيئًا حتى للعملات المشفرة. في الواقع، قد لا تكون صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الحية كل ما يعتمد عليه مراقبو السوق؛ بل قد تكون حتى سلبية صافية على الصناعة.
للحصول على تغطية كاملة لصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين، انقر هنا.
لا شك أن صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين سيكون إشارة على نضج العملات المشفرة بأكملها (تمت مناقشة الحالة الإيجابية هنا). وهذا بالضبط ما يشعر به السياسيون المعاديون مثل السيناتور إليزابيث وارين (الديمقراطية – ماساتشوستس) والمشرعون المتشككون مثل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية جاري جينسلر. وقد تجلى ذلك من خلال رسالة مفتوحة في اللحظة الأخيرة من Better Markets، وهي منظمة لها صلات بكلا الجانبين، والتي ادعت أن صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين سيشرع في صناعة مليئة بالاحتيال.
اقرأ المزيد: صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين: الحالة الإيجابية
هل العملات المشفرة مستعدة لذلك؟
على الرغم من أن حكمًا قضائيًا في العام الماضي يجبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على اتخاذ قرار بشأن صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين بحلول 10 يناير، فإنه يستحق أخذ بعض المخاوف التاريخية للوكالة بشأن صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة على محمل الجد. في الأساس، استمرت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في عدم الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين منذ أن قدم الأخوان وينكلفوس أول طلب لإطلاقه قبل عقد من الزمان، بسبب المخاوف المتعلقة بتلاعب السوق.
عادةً ما يكون التلاعب مشكلة بالنسبة لصناديق الاستثمار المتداولة التي تتبع الفهارس (أو سلالات من الأصول المختلفة)، لأنه يمكن أن يكون هناك اختلاف بين أسعار الأصول المرجعية والإفصاحات اليومية التي يقدمها مديرو صناديق الاستثمار المتداولة يمكن استغلالها من قبل أولئك الذين يمتلكون معلومات داخلية حول الفهارس. ومع ذلك، يمكن أن ينشأ مشكلة مماثلة استنادًا إلى كيفية تشكيل سعر البيتكوين.
نظرًا لأن البيتكوين مفتوح وليس هناك سعر واحد للبيتكوين، بدلاً من ذلك يتم حساب قيمته بالدولار عن طريق متوسط سعر البيتكوين الحالي على بعض البورصات الموثوقة. ومع ذلك، حتى على البورصات المعتمدة، فإنه ليس من النادر أن يقوم المستثمرون برفع أو خفض أسعار العملات المشفرة عن قصد أو بطريقة عرضية من خلال صفقات كبيرة، مما يفتح فرصًا للتحكم في الأسعار.
اقرأ المزيد: ما هو صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين؟
هذا النوع من التلاعب في السوق لا يشكل مشكلة كبيرة بالنسبة لغالبية متداولي العملات المشفرة اليوم، ومن المرجح أنه لن يكون كذلك بالنسبة لمعظم المستثمرين المحتملين في صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين. ولكن يمكن أن يكون هذا مشكلة أكبر عندما يتدخل الكوانتس. كان بلاك روك أول من اقترح “اتفاقية مشاركة المراقبة” عبر بورصات العملات المشفرة لتهدئة مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولكن ليس الجميع مقتنع بأنه سيعمل.
علاوة على ذلك، بغض النظر عن المخاوف المتعلقة بالخصوصية المتزايدة للمراقبة السوقية، هناك أيضًا سؤال عام حول من يستفيد حقًا من صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين. غالبًا ما ترفع صناديق الاستثمار المتداولة التكلفة للأصول التي تدعمها. يبدو هذا وكأنه فوز لحائزي البيتكوين، حتى تأخذ في الاعتبار ما يعنيه ذلك بالنسبة للسلع مثل الذهب والنفط، التي تعتبر كلتاهما استثمارات وسلعًا تتطلب تكلفة للاستخدام.
بعبارة أخرى، ما هو الأثر على المدى الطويل على قابلية استخدام البيتكوين إذا كان 1 بيتكوين = 1 مليون دولار؟ كيف ستبدو تلك الرسوم؟ صحيح أن البيتكوين قابل للتقسيم إلى ساتوشي، وأن 1 بيتكوين سيكون دائمًا يساوي 1 بيتكوين. ولكن هل لن يتم تسعير الكثير من الناس في النهاية – خاصة أولئك في العالم النامي الذين يرغب
خالد الهادي
