محمود غازيتقول أوفيليا سنايدر أنه من المستحيل تصور التغيرات في أحجام تداول البيتكوين المرجحة من خلال تدفقات صناديق المتداولة المتداولة.
مع الموافقة أخيرًا على أول صناديق تداول بيتكوين المتداولة في البورصة (ETFs) في الولايات المتحدة، يمكن أن تحدث قوائم على البورصات في غضون أيام، وفقًا لأوفيليا سنايدر، المؤسس المشارك لشركة حفظ العملات الرقمية 21Shares. من المرجح أن يستغرق تقييم تأثيرها على السوق أشهرًا.
يجب على شركات إدارة الثروات الالتزام بعمليات مختلفة قبل أن يتمكنوا من إضافة صناديق ETFs إلى قائمة تخصيصاتهم المعتمدة، وفقًا لسنايدر، التي تعاونت مع شركة ARK Invest لكاثي وود لتقديم ETF كانت من بين تلك التي حصلت على الموافقة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يوم الأربعاء.
اقرأ المزيد: تمت الموافقة على صناديق ETFs للبيتكوين، مما يجلب وصولًا أسهل إلى أكبر عملة رقمية
“عادة ما يستغرق ذلك 90 يومًا، لذلك لن نبدأ حتى نرى كيف سيكون هذا بالفعل لمدة ربع على الأقل”، قالت سنايدر في مقابلة. “فقط لأن المنتج متاح للتداول لا يعني بالفعل أن كل مستشار في أمريكا يمكنه شراؤه… فإنه يتطلب الكثير من الامتثال لإضافة الرموز – لا يتم إضافتها تلقائيًا”.
للحصول على تغطية كاملة لصناديق ETFs للبيتكوين، انقر هنا.
قالت سنايدر إنها تتوقع أن تدرج أول صناديق على البورصات في غضون يومين، نفس الوقت الذي استغرقه صندوق ProShares Bitcoin Strategy (BITO) ETF بعد الموافقة عليه في أكتوبر 2021.
“عملية صناديق ETF القياسية عادة ما تستغرق أسبوعًا أو أسبوعين. كان BITO سريعًا بشكل خاص، وأعتقد أن هذا سيكون سريعًا أيضًا”، قالت.
تقول سنايدر إنه من المستحيل تصور التغيرات المحتملة في أحجام التداول التي يمكن أن تنتج عن تدفقات صناديق ETFs. ارتفعت قيمة البيتكوين (BTC)، أكبر عملة رقمية، بنسبة 50% في الستة أشهر الماضية في توقعات الموافقة، حيث يراهن المتداولون على أن تجلب صناديق ETFs طلبًا هائلاً من المستثمرين المؤسسيين.
تتوقع محللون في ستاندرد تشارترد تدفقات بقيمة 1 مليار دولار في الأشهر الثلاثة بعد الموافقة وربما أكثر من 100 مليار دولار بحلول نهاية العام. وفقًا لسنايدر، كانت هناك تدفقات صافية بقيمة حوالي 1.2 تريليون دولار إلى صناديق ETFs في الـ24 شهرًا الماضية. إجمالي قيمة السوق لجميع العملات الرقمية حوالي 1.8 تريليون دولار.
“هذه ليست زيادة رأس المال في القاعدة السهمية – إنها تدفقات صافية”، قالت. “هذه الأرقام لا تتوافق تمامًا في مجال العملات الرقمية. تبدو مختلفة جدًا عندما نلعب مع اللاعبين الكبار”.
تقول سنايدر إن هناك عدم يقين آخر حول صناعة العملات الرقمية سيتعرض الآن لمزيد من الفحص: الموافقة لا تعوض شكوك هيئة الأوراق المالية والبورصات حول العملات الرقمية بشكل عام.
“ما ستفعله هيئة الأوراق المالية والبورصات بشأن البيتكوين لا يزال يهم، وهذا أمر لا يفهمه الناس تمامًا”، قالت. “يقوم مديرو الشركات المالية برهان سمعتهم ومسيرتهم المهنية على الاستثمارات التي يقومون بها. إذا قاموا بالاستثمار في البيتكوين وقررت هيئة الأوراق المالية أنه غير قانوني، فسيكون هذا مشكلة”.
أعرب رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات، جاري جينسلر، في عدة مناسبات عن قلقه من صناعة العملات الرقمية، مشيرًا إلى عدد الاحتيالات والإفلاسات ووصف بعض أجزاء منها بأنها “الغرب البري”.
مع الموافقة، يحاول مقدمو الخدمات التمييز عن أقرانهم. وهذا ينطبق بشكل خاص على الرسوم. تتراوح الرسوم الأولية بين 0.24% و 0.90% من الأصول الصافية، وأشعل الإعلان الأول سباقًا نحو الجانب المنخفض، مع العديد من التخفيضات يوم الثلاثاء ومرة أخرى يوم الأربعاء.
اللافت هو شركة Grayscale، التي تحول ثقتها في البيتكوين (GBTC) إلى صندوق ETF وتخطط لفرض رسم 1.5%. قد تعتمد الشركة الاستثمارية على ميزات حجمها على منافسيها، مع تعويض الرسم الأعلى. تمتلك Grayscale بالفعل أكثر من 27 مليار دولار من الأصول تحت الإدارة حتى قبل الموافقة، مما يتيح لها تقديم حجم وسيولة أكبر من منافسيها الذين يبدأون بشكل أساسي من الصفر.
“لا أعتقد أنهم سيشهدون الكثير من التدفقات بالطريقة التي يتم تسعيرها بها، ولكن يفترض أن استراتيجية التسعير الخاصة بهم لا تستهدف ذلك”، قالت سنايدر، مضيفة أن Grayscale قد تعتمد بشكل كبير على الاحتفاظ بحوض المستثمرين الحالي لـ GBTC.
ما إذا كانت Grayscale ستشهد تدفقات كبيرة إلى صناديق أرخص قد يعتمد على دوافع المستثمرين: سواء اشتروا أسهمهم للمدى الطويل، وسواء كانوا يحتفظون بها بربح أو خسارة، وما إلى ذلك.
“لا أعتقد أن هناك تدفقات كبيرة فورية، ولكن أعتقد أن هذا هو النوع من الأشياء التي قد تظهر مع مرور الوقت”، قالت سنايدر. “مثل كل شيء، ستكون هناك عملية وستستغرق الوقت لنرى كيف ستتكشف هذه الأمور”.
اقرأ المزيد: يمكن أن تشهد صناديق ETFs للبيتكوين تدفقات تصل إلى 100 مليار دولار إذا وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات: ستاندرد تشارترد
عمر غريب
خالد الهادي
