أحمد الرفاعيقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك في الولايات المتحدة العام الماضي، حيث من المقرر أن ينتهي برنامج تمويل حيوي، وفقاً لما قاله هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول البتكوين المدعوم بالأصول الأساسية (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر البتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب عائلة مايلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30٪ في الأشهر القادمة.
في مقالة نشرها يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك الأمريكية والأسواق التي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدث “سحب السيولة” مشابه لأزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لحدوث تصفية عنيفة لجميع السياح في مجال العملات المشفرة في مارس من هذا العام. قمت بشراء العملات المشفرة بكثافة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث إضافة المخاطر”.
تسهم تقلصات برنامج الريبو العكسي للمحفظة الفيدرالية (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، في دعم الأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث يتم سحب النقد من المرفق واستثماره في الأسواق.
ومع ذلك، فإن رصيد الريبو العكسي ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له بقيمة 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عما سيحدث بعد ذلك. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، ستتأثر السندات والأسهم، وأعتقد أن العملات المشفرة أيضًا ستتأثر”.
ثانيًا، من المتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك الذي يسمى برنامج تمويل البنوك (BTFP) والذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطرابات في النظام المصرفي.
قدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع من خلال إقراضها الأموال بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب زيادة أسعار الفائدة العدوانية للفدرالي.
يتوقع هايز أن لن يتم تمديد هذا البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي في الولايات المتحدة، مما قد يفقر بعض البنوك التي تعاني من خسائر غير محققة ضخمة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي الجمع بين نقص السيولة الناجم عن الريبو العكسي ونقص الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات على ميزانيات البنوك التي لا يمكن أن تفشل بسبب حجمها إلى تدمير الأسواق المالية على مستوى العالم”.
ومع استمرار تراجع السوق، توقع هايز أن يقوم الفدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس واستئناف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضح هايز، فإن البتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20-30٪ من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمقالة. وقد يصل التراجع إلى 40٪ إذا ارتفع سعر البتكوين إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض البتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الفدرالي. هذا لأن البتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتداول عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين تنبأوا مؤخرًا بحدوث تصحيح في أسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق ETF القائم على العملات المشفرة سيكون حدثًا “بيع الأخبار” ويمكن أن ينخفض سعر البتكوين إلى 32,000 دولار، في حين اقترح K33 Research تقليل التعرض للسوق بسبب ارتفاع درجة حرارتها. ويتجاوز سعر البتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من حدوث تصحيح في سعر البتكوين بناءً على المؤشرات الفنية، مع احتمال تأجيل قرارات ETF من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بسبب نقائص في التقارير. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر البتكوين بنسبة تقارب 10٪ في وقت سابق هذا الأسبوع.
عمر غريب
خالد الهادي
