خالد الهاديصناديق تداول البتكوين قد لا يتم الموافقة عليها فعليًا، نظرًا لمخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الطويلة المدى بشأن التلاعب في السوق. وإذا تمت الموافقة عليها، فإنها قد تغير طبيعة البتكوين نفسه، مما يضر بالرؤية الأصلية لساتوشي ناكاموتو، حسب ما يقوله النقاد.
تم تحريك سعر بيتكوين (BTC) العام الماضي (حيث تضاعف أكثر من ضعفين في عام 2023) بشكل كبير بسبب إحياء الاهتمام بصناديق تداول بيتكوين النقدي (ETFs). قد لاحظ الأصول التي تم تداولها بنسبة أكثر من 100٪ وكانت من أفضل الأداءات في العام بفضل تقديم BlackRock لطلب غير متوقع إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في يونيو، مما جذب الانتباه إلى هذه الأصول. الآن، مع توقع الموافقة على صندوق تداول بيتكوين هذا الأسبوع (ربما اليوم)، يتطلع الكثيرون إلى “بيع الأخبار” عن حظوظ بيتكوين. هذا مقتطف من نشرة The Node، وهي ملخص يومي لأهم أخبار العملات المشفرة على CoinDesk وخارجها. يمكنك الاشتراك للحصول على النشرة الكاملة هنا. للحالة الإيجابية لصناديق تداول بيتكوين، انظر هنا.
لا يزال من المجهول ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ستوافق على واحد أو العديد من طلبات صناديق تداول بيتكوين النقدي المفتوحة، على الرغم من أن الرفض لا يزال محتملاً. قد لا يكون بقاء صناديق تداول بيتكوين النقدي في حالة عدم اليقين، أي الوضع الحالي، سيئًا حتى بالنسبة للعملات المشفرة. في الواقع، قد لا تكون صناديق تداول بيتكوين النقدي الحية كل ما يعول عليه مراقبو السوق؛ بل قد تكون حتى سلبية صافية على الصناعة.
للحصول على تغطية كاملة لصناديق تداول بيتكوين النقدي، انقر هنا.
لا شك أن صندوق تداول بيتكوين سيكون إشارة على نضج العملات المشفرة بأكملها (تمت مناقشة الحالة الإيجابية هنا). وهذا بالضبط ما يشعر به السياسيون المعاديون مثل السيناتور إليزابيث وارين (الديمقراطية – ماساتشوستس) والمشرعون المشككون مثل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية جاري جينسلر. وقد تجلى ذلك من خلال رسالة مفتوحة في اللحظة الأخيرة من Better Markets، وهي منظمة لها صلات مع كلا الجانبين، والتي ادعت أن صندوق تداول بيتكوين سيشرع في صناعة مليئة بالاحتيال.
اقرأ المزيد: صناديق تداول بيتكوين: الحالة الإيجابية
هل العملات المشفرة مستعدة لذلك؟
على الرغم من أن حكمًا قضائيًا في العام الماضي يجبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على اتخاذ قرار بشأن صناديق تداول بيتكوين بحلول 10 يناير، إلا أنه يستحق أن نأخذ بعض المخاوف التاريخية للوكالة بجدية. في الأساس، لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق تداول بيتكوين منذ أن قدم التوأم وينكلفوس لأول مرة طلبًا لإطلاق واحد قبل عقد من الزمان، بسبب المخاوف المتعلقة بتلاعب السوق.
عادةً ما يكون التلاعب مشكلة بالنسبة لصناديق التداول التي تتبع الفهارس (أو سلالات من الأصول المختلفة)، لأنه يمكن أن يكون هناك اختلاف بين أسعار الأصول المرجعية والإفصاحات اليومية التي يقدمها مديرو صناديق التداول يمكن استغلالها من قبل أولئك الذين يمتلكون معلومات داخلية حول الفهارس. ومع ذلك، يمكن أن ينشأ مشكلة مماثلة استنادًا إلى كيفية تشكيل سعر بيتكوين.
نظرًا لأن بيتكوين مفتوح وليس هناك سعر واحد لبيتكوين، بدلاً من ذلك، يتم حساب قيمته بالدولار عن طريق متوسط سعر بيتكوين الحالي على بضعة بورصات موثوقة. ومع ذلك، حتى على البورصات المعتمدة، ليس من النادر أن يقوم المستثمرون برفع أو خفض أسعار العملات المشفرة عن قصد أو عن طريق الخطأ بواسطة صفقات كبيرة، مما يفتح فرصًا للتحكم في الأسعار.
اقرأ المزيد: ما هو صندوق تداول بيتكوين؟
هذا النوع من التلاعب في السوق لا يشكل قلقًا كبيرًا بالنسبة لغالبية متداولي العملات المشفرة اليوم، ومن المرجح أنه لن يكون كذلك بالنسبة لمعظم المستثمرين المحتملين في صناديق تداول بيتكوين. ولكن قد يكون هذا مشكلة أكبر عندما يشارك الكوانتس في الأمر. كانت بلاك روك أول من اقترح “اتفاقية مشاركة المراقبة” عبر بورصات العملات المشفرة لتهدئة مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولكن ليس الجميع مقتنع بأنه سيعمل.
علاوة على ذلك، بغض النظر عن المخاوف بشأن الخصوصية المتعلقة بزيادة المراقبة السوقية، هناك أيضًا سؤال عام حول من يستفيد حقًا من صناديق تداول بيتكوين. غالبًا ما ترفع صناديق التداول المدعومة بالبورصة تكلفة الأصول الأساسية لها. يبدو أن هذا فوز لحائزي بيتكوين، حتى تأخذ في الاعتبار ما يعنيه ذلك بالنسبة للسلع مثل الذهب والنفط، التي تعتبر كلتاهما استثمارات وسلعًا لها تكلفة للاستخدام.
بعبارة أخرى، ما هو الأثر على المدى الطويل على قابلية استخدام بيتكوين إذا كان 1 بيتكوين = 1 مليون دولار؟ كيف ستبدو تلك الرسوم؟ صحيح أن بيتكوين يمكن تقسيمه إلى ساتوشي، وأن 1 بيتكوين سيكون دائمًا يساوي 1 بيتكوين. ولكن هل لن يتم تسعير العديد من الأشخاص في النهاية؟ خاصة تلك الأشخاص في العالم النامي الذين يرغب مستخدمو بيتكوين في “تحويلهم إلى بنوك؟”
وهذا بالأساس هو جوهر المشكلة: بيتكوين، بقوته الفائقة، يدعو إلى صراع ثقافي بين الأثرياء والفقراء. هل لا يعني النجاح المحتمل لصندوق تداول بيتكوين بيع الرؤية الأصلية لنظام يقف خارج النظام؟
اقرأ المزيد: إذا تم الموافقة على صندوق تداول بيتك
عمر غريب
دينا إسكندر
