إذا تمت الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين، هنا ما قد يحدث

تقترب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من الموافقة على أول صندوق تداول بيتكوين في الولايات المتحدة بعد 10 سنوات من الطلبات الفاشلة.

هذا الأسبوع يصادف الذكرى الخامسة عشرة لتعدين أول كتلة، وهي الكتلة الأصلية، على سلسلة كتل البيتكوين. وعلى مدى أكثر من 10 سنوات من تلك السنوات، توسل رواد الصناعة للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالموافقة على صندوق تداول بيتكوين (ETF) في الولايات المتحدة، وهو أداة من المتوقع أن تفتح الأبواب أمام موجة من الاستثمارات المؤسسية.

حتى الآن، رفضت اللجنة الأوراق المالية والبورصات كل طلب، ولكن قد يكون هناك تغيير في ذلك قريبًا. يتوقع المحللون أن يتم الموافقة على واحد على الأقل من أكثر من عشرين اقتراحًا حاليًا بحلول يوم الجمعة.

لمزيد من التغطية الكاملة لصناديق ETF للبيتكوين، انقر هنا.

يقول بعض المحللين إن الموافقة ستتطلب من مصدري صناديق ETF شراء عشرات المليارات من الدولارات من البيتكوين لتلبية الطلب المؤسسي، مما يؤدي إلى تغيير جذري في ديناميات العرض والطلب. يتوقع بعض المحللين حتى حدوث “صدمة في العرض” بعد انخفاض رصيد التبادلات إلى أدنى مستوى في خمس سنوات في أكتوبر. يشير نقص البيتكوين في التبادلات إلى أن أصحابه يخزنونه في محافظهم الشخصية، مما يشير إلى أنهم أقل ميلاً للبيع.

تحليل تدفقات صندوق SPDR Gold Shares ETF (GLD)، أول صندوق للذهب الفعلي في الولايات المتحدة، الذي تم إطلاقه في عام 2004، يعطي فكرة. جمع GLD 1.9 مليار دولار بالأسعار المعدلة للتضخم في الأسابيع الأربعة الأولى، وارتفع الإجمالي إلى 4.8 مليار دولار بحلول نهاية العام الأول، وفقًا لصرف العملات المشفرة Coinbase. يبلغ إجمالي الأصول في الصندوق حاليًا 57.37 مليار دولار.

عند العودة إلى الوراء، تم إطلاق صندوق QQQ التابع لشركة Invesco، وهو صندوق يتتبع مؤشر Nasdaq-100 لبعض من أكثر الشركات الابتكارية في العالم، في مارس 1999، قبل عام من انهيار فقاعة الدوت كوم. شهد الصندوق تدفقات بقيمة 847 مليون دولار (1.6 مليار دولار بقيمة اليوم) في الـ30 يومًا الأولى.

اقرأ المزيد: رسوم صناديق ETF للبيتكوين ستلعب دورًا حاسمًا في سباق الشهرة.

وبالقرب من الوطن، جمع صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)، القائم على عقود البيتكوين الآجلة، حوالي 1.5 مليار دولار بالأسعار المعدلة للتضخم في الـ30 يومًا بعد إطلاقه في أكتوبر 2021، عندما كانت المشاعر في فئات الأصول المشفرة متفائلة للغاية. حتى يوم الخميس، كان لدى الصندوق 1.65 مليار دولار من الأصول الإجمالية.

يتعرض BITO، الذي يستثمر في عقود CME المنظمة بدلاً من العملة المشفرة الفعلية، لتكاليف التحويل. ومع ذلك، فقد تتبع الصندوق بدقة سعر البيتكوين الفعلي منذ بدايته وكان خيارًا جيدًا للأشخاص الذين يبحثون عن تعرض للبيتكوين دون متاعب التملك والتخزين.

عامل آخر يجب مراعاته هو الاقتصاد العالمي، مع ارتفاع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر في جميع أنحاء العالم وتدهور الأوضاع المالية للأسر. يعمل هذا البيئة الماكرواقتصادية ضد سيناريو اعتماد قوي لصناديق ETF الفعلية.

ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 61% منذ أوائل أكتوبر، بناءً على التوقعات بأن اللجنة الأوراق المالية والبورصات ستوافق على واحدة أو أكثر من طلبات صناديق ETF الفعلية. وهذا دفع العديد من المحللين إلى توقع انخفاض في الأسعار بعد إطلاق صناديق ETF. يقولون إن السعر سينخفض عندما يقوم المستثمرون الذين استفادوا من الارتفاع بالبيع لتأمين أرباحهم بمجرد تأكيد الأخبار.

لنأخذ مثالًا على إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في ديسمبر 2017، وقائمة Coinbase في بورصة ناسداك في منتصف أبريل 2021، وإطلاق العديد من صناديق البيتكوين الآجلة، بما في ذلك BITO. في تلك المناسبات، كانت قيمة البيتكوين في ارتفاع فقط لتنخفض في الأسابيع بعد الأحداث.

على سبيل المثال، ارتفعت قيمة البيتكوين 15% في الأيام الثلاثة قبل أن توافق اللجنة الأوراق المالية والبورصات على أول صناديق البيتكوين الآجلة. وبعد شهر، وصلت قيمته إلى أعلى مستوى قياسي 69,000 دولار ثم انهارت في سوق هبوط استمر لأكثر من عام.

اقرأ المزيد: تقلص الميل الثوري لمتداولي البيتكوين مع اقتراب الموعد النهائي لصناديق ETF الفعلية.

اقترح CryptoQuant الأسبوع الماضي أن قيمة البيتكوين يمكن أن تنخفض إلى ما يصل إلى 32,000 دولار لأن مقدار الأرباح غير المحققة في السوق يصل إلى مستوى يسبق تصحيح الأسعار المعروف باسم تصحيح السعر، والذي يعتبر غالبًا انخفاضًا بنسبة 10% في أسواق العملات المشفرة. ارتفعت قيمة البيتكوين 160% في العام الماضي وارتفعت بنسبة تقريبًا 4% هذا الشهر.

ليس CryptoQuant وحدها في توقع الانخفاض. قالت شركة QCP Capital، وهي شركة تداول عملات مشفرة مقرها سنغافورة، على تلغرام الشهر الماضي أن الطلب الأولي على صناديق ETF قد يكون أقل من المتوقع، مما يفتح المجال لسيناريو تصحيح السعر التقليدي.

قد يرغب الم