محمد جمالقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك في الولايات المتحدة العام الماضي، حيث من المقرر أن ينتهي برنامج التمويل الحاسم، وفقاً لما صرح به هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول البيتكوين المدعوم بالعملة الرقمية (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر البيتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب عائلة مايلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30٪ في الأشهر القادمة.
في منشور له يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك الأمريكية والأسواق التي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدث “سحب السيولة” مشابه لأزمة البنوك في مارس الماضي.
وكتب: “أنا أستعد لحدوث تصفية عنيفة لجميع السياح في مجال العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد اشتريت العملات المشفرة بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث زيادة المخاطر”.
انخفاض برنامج الريبو العكسي للمحفظة الفيدرالية (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، كان عاملاً داعمًا للأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق عندما قام المشاركون بسحب النقد من المنشأة واستثمروه.
ومع ذلك، فإن رصيد الريبو العكسي ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من مستوى قياسي مرتفع بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له البالغ 200 مليار دولار حوالي مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عما سيحدث بعد ذلك. بدون أي مصادر جديدة لسيولة الدولار، ستتأثر السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة أيضًا ستتأثر”.
ثانيًا، يتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنك المصطلح (BTFP) الحيوي الذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطراب في النظام المصرفي.
وقدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع من خلال إقراضها أموالًا بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب زيادة أسعار الفائدة العدوانية للفدرالي.
ويتوقع هايز أن لن يتم تمديد هذا البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي الأمريكي، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر ضخمة غير محققة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي تواجد نقص السيولة في الريبو وعدم وجود أموال مطبوعة لتغطية خسائر السندات على ميزانيات البنوك التي لا يمكن أن تفشل لأنها كبيرة جدًا للغاية، إلى تدمير الأسواق المالية على نطاق عالمي”.
وبينما يتواصل انهيار السوق، توقع هايز أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس ويستأنف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضح هايز، فإن البيتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20-30٪ من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمنشور. وقد يصل الانخفاض إلى 40٪ إذا ارتفع سعر BTC إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض البيتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. هذا لأن البيتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتداول عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا موجة تصحيح لأسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق ETF المستند إلى العملة الرقمية ستكون حدثًا “بيع الأخبار” ويمكن أن ينخفض سعر BTC إلى 32,000 دولار، بينما اقترح K33 Research تقليل التعرض بمجرد أن تصبح السوق مفرطة السخونة. ويتجاوز سعر البيتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من تصحيح في سعر البيتكوين استنادًا إلى المؤشرات الفنية مع احتمال تأجيل قرارات ETF بسبب نقائص في الطلبات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر البيتكوين بنسبة تقارب 10٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع.
عمر غريب
خالد الهادي
