محمد جمالقد يعيش الأسواق أزمة البنوك الأمريكية التي حدثت العام الماضي مع انتهاء برنامج التمويل الحاسم، وفقاً لما قاله هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول البيتكوين المشفر (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر البيتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب عائلة ميلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30٪ في الأشهر القادمة.
في مقال نشره يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك الأمريكية والأسواق والتي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدوث حدث “سحب السيولة” مشابه لأزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لحدوث تصفية عنيفة لجميع السياح الذين يتداولون العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد زدت استثماراتي في العملات المشفرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث إضافة المخاطر”.
تمثل تقلصات برنامج الريبو العكسي للمحفظة الفدرالية (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، دعمًا للأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق بينما يقوم المشاركون بسحب النقد من المنشأة واستثماره.
ومع ذلك، فإن رصيد RRP ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له بقيمة 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عما سيحدث بعد ذلك. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، ستتأثر السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة أيضًا ستتأثر”.
ثانيًا، يتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك على المدى الطويل (BTFP) الذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطراب في النظام المصرفي.
قدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع عن طريق إقراضها الأموال بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب رفع أسعار الفائدة العدواني من قبل الاحتياطي الفدرالي.
يتوقع هايز أن لن يتم تمديد البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي في الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر غير محققة ضخمة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي الجمع بين نقص السيولة الناجم عن RRP ونقص الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات على ميزانيات البنوك التي لا يمكن أن تفشل والتي تعتبر كبيرة جدًا، إلى تدمير الأسواق المالية على نطاق عالمي”.
ومع استمرار انخفاض الأسواق، توقع هايز أن يقوم الاحتياطي الفدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس واستئناف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضح هايز، فإن البيتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20-30٪ من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمقال. وقد يصل الانخفاض إلى 40٪ إذا ارتفع سعر BTC إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض البيتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الاحتياطي الفدرالي. هذا لأن البيتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتداول عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا موجة تصحيح لأسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق ETF قائم على العملات المشفرة سيكون حدثًا “بيع الأخبار” ويمكن أن يؤدي إلى انخفاض سعر BTC إلى 32,000 دولار، بينما اقترح K33 Research تقليل التعرض للسوق بسبب ارتفاع درجة حرارتها. ويتجاوز سعر البيتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من تصحيح في سعر البيتكوين استنادًا إلى المؤشرات الفنية، مع احتمال تأجيل قرارات ETF من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بسبب النقائص في التقارير. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر البيتكوين بنسبة تقارب 10٪ في وقت سابق هذا الأسبوع.
عمر غريب
خالد الهادي
