دينا إسكندرقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك الأمريكية في العام الماضي، حيث من المتوقع انتهاء برنامج تمويل حيوي، وفقاً لما صرح به هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول بيتكوين (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر بيتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب عائلي يدعى مايلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30% في الأشهر القادمة.
في مقال نشره يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك والأسواق الأمريكية والتي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدوث حدث “سحب السيولة” مشابه لأزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لحدوث تصفية قاسية لجميع المستثمرين العابرين في مجال العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد اشتريت العملات المشفرة بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث زيادة المخاطر”.
تمثل تقليلات برنامج الريبو العكسي للمحفظة الفيدرالية، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، دعمًا للأصول العالية المخاطر خلال العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق عندما قام المشاركون بسحب النقد من المرفق واستثمروه.
ومع ذلك، فإن رصيد الريبو العكسي ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له البالغ 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عن ما الذي سيحدث. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، ستتأثر السندات والأسهم، وأعتقد أن العملات المشفرة ستتأثر أيضًا”.
ثانيًا، يتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك الذي يسمى برنامج تمويل البنوك للأجل (BTFP) والذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطراب في النظام المصرفي.
قدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع من خلال إقراضها النقود بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب رفع أسعار الفائدة العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
يتوقع هايز أن لن يتم تمديد هذا البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي في الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر ضخمة غير محققة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي الجمع بين نقص السيولة الناجم عن الريبو العكسي ونقص الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات على ميزانيات البنوك غير الكبيرة جدًا للفشل إلى تدمير الأسواق المالية على مستوى العالم”.
ومع استمرار تراجع الأسواق، توقع هايز أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس واستئناف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضحه هايز، فإن بيتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20% إلى 30% من أسعار بداية مارس، وفقًا للمقال. وقد يصل الانخفاض إلى 40% إذا ارتفع سعر بيتكوين إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض بيتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. هذا لأن بيتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتم تداولها عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا موجة تصحيح لأسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق تداول بناءً على العملات المشفرة ستكون حدثًا “لبيع الأخبار” ويمكن أن يؤدي إلى انخفاض سعر بيتكوين إلى 32,000 دولار، في حين اقترح K33 Research تقليل التعرض للسوق بسبب ارتفاع درجة حرارتها. ويتجاوز سعر بيتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من تصحيح في سعر بيتكوين بناءً على المؤشرات الفنية مع احتمال تأجيل قرارات صندوق التداول المتبادل بسبب نقائص في التقديمات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر بيتكوين بنسبة تقارب 10% في وقت سابق من هذا الأسبوع.
عمر غريب
خالد الهادي
