صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين: حالة الدب تواجه صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين تحديات كبيرة في السوق الحالية. يعتبر أحد أهم التحديات هو عدم استقرار سعر بيتكوين نفسه. فبيتكوين يعتبر أصولًا رقمية غير مرتبطة بأي جهة حكومية أو مؤسسة مالية، وبالتالي فإن تقلبات السعر تكون شائعة ومتوقعة. هذا يعني أن صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين قد تواجه صعوبة في تحقيق الاستقرار والتوازن في أدائها. علاوة على ذلك، تواجه صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين تحديات قانونية وتنظيمية. ففي بعض البلدان، لا تزال هناك قيود وتشريعات صارمة تحيط بالعملات الرقمية وصناديق الاستثمار المتداولة. قد يتعين على هذه الصناديق الالتزام بمتطلبات قوانين مكافحة غسل الأموال ومكافحة التمويل الإرهابي، وهذا يمكن أن يؤثر سلبًا على عملياتها وقدرتها على جذب المستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، تواجه صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين تحديات تقنية. فتكنولوجيا بلوكشين التي تدعم بيتكوين لا تزال في مراحلها المبكرة، وقد تواجه مشاكل تتعلق بالأمان والقدرة على التوسع. هذا يعني أن هناك مخاطر تقنية قد تؤثر على أداء صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين وتعرضها للهجمات الإلكترونية والاختراقات. بشكل عام، تواجه صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين تحديات كبيرة تتعلق بعدم استقرار سعر بيتكوين، والتشريعات القانونية، والتحديات التقنية. قد يؤدي ذلك إلى تقليل جاذبية هذه الصناديق للمستثمرين وتقليل فرص نجاحها في السوق.

صناديق تداول البيتكوين قد لا يتم الموافقة عليها فعليًا، بسبب المخاوف المستمرة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن التلاعب في السوق. وإذا تمت الموافقة عليها، فإنها قد تغير طبيعة البيتكوين نفسه، مما يؤثر سلبًا على الرؤية الأصلية لساتوشي ناكاموتو، حسب ما يقول النقاد.

تم تحريك سعر البيتكوين (BTC) العام الماضي (حيث تضاعف أكثر من ضعفين في عام 2023) بشكل كبير بسبب إعادة انتعاش الاهتمام بصناديق تداول البيتكوين المتداولة في السوق (ETFs). قد أثار تقديم شركة بلاك روك غير المتوقع لطلبها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في يونيو انتباهًا لهذا الأصل، والذي كان أحد أفضل الأداءات في العام وحقق أكثر من 100% من الأرباح.

الآن، مع توقع الموافقة على صندوق تداول البيتكوين هذا الأسبوع (ربما اليوم حتى)، يتطلع الكثيرون إلى “بيع الأخبار” عن حظ البيتكوين الجيد. هذا مقتطف من نشرة The Node، وهي ملخص يومي لأهم أخبار العملات الرقمية على CoinDesk وخارجها. يمكنك الاشتراك للحصول على النشرة الكاملة هنا. للحالة الإيجابية لصناديق تداول البيتكوين، انظر هنا.

لا يزال من المجهول ما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ستوافق على واحدة أو العديد من طلبات صناديق تداول البيتكوين المتاحة في السوق، على الرغم من أن الرفض لا يزال محتملاً. قد لا يكون صناديق تداول البيتكوين في حالة عدم اليقين، أي الوضع الحالي، سيئًا حتى بالنسبة للعملات الرقمية. في الواقع، قد لا تكون صناديق تداول البيتكوين الحية كل ما يعول عليه مراقبو السوق؛ بل قد تكون حتى سلبية صافية على الصناعة.

للحصول على تغطية كاملة لصناديق تداول البيتكوين، انقر هنا.

لا شك أن صندوق تداول البيتكوين سيكون إشارة على نضج العملات الرقمية بأكملها (تمت مناقشة الحالة الإيجابية هنا). وهذا بالضبط ما يشعر به السياسيون المعاديون مثل السيناتورة إليزابيث وارين (الديمقراطية – ماساتشوستس) والمشرعون المشككون مثل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية جاري جينسلر. وقد تجلى ذلك من خلال رسالة مفتوحة في اللحظة الأخيرة من Better Markets، وهي منظمة لها صلات بكلا الجانبين، والتي ادعت أن صندوق تداول البيتكوين سيشرع في صناعة مليئة بالاحتيال.

اقرأ المزيد: صناديق تداول البيتكوين: الحالة الإيجابية

هل العملات الرقمية مستعدة لذلك؟

على الرغم من أن حكمًا قضائيًا في العام الماضي يجبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على اتخاذ قرار بشأن صناديق تداول البيتكوين بحلول 10 يناير، إلا أنه من الجدير أن نأخذ بعض المخاوف التاريخية للهيئة بجدية. في الأساس، لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق تداول البيتكوين منذ أن قدم التوأم وينكلفوس أول طلب لإطلاقه قبل عقد من الزمان، بسبب المخاوف المتعلقة بالتلاعب في السوق.

يعتبر التلاعب عادةً مصدر قلق لصناديق التداول المتداولة في السوق التي تتبع المؤشرات (أو سلالات من الأصول المختلفة)، لأنه يمكن أن يكون هناك اختلاف بين أسعار الأصول الأساسية والإفصاحات اليومية التي يقدمها مديرو صناديق التداول المتداولة في السوق يمكن استغلالها من قبل أولئك الذين يمتلكون معلومات داخلية حول المؤشرات. ومع ذلك، يمكن أن ينشأ مشكلة مماثلة بناءً على كيفية تشكيل سعر البيتكوين.

نظرًا لأن البيتكوين مفتوح وليس هناك سعر واحد للبيتكوين. بدلاً من ذلك، يتم حساب قيمتها بالدولار عن طريق متوسط سعر البيتكوين الحالي على بعض البورصات الموثوقة. ومع ذلك، حتى على البورصات المعتمدة، ليس من النادر أن يقوم المستثمرون برفع أو خفض أسعار العملات الرقمية عن قصد أو عن طريق الخطأ بواسطة صفقات كبيرة، مما يفتح فرصًا للتحكم في الأسعار.

اقرأ المزيد: ما هو صندوق تداول البيتكوين؟

هذا النوع من التلاعب في السوق لا يشكل قلقًا كبيرًا بالنسبة لغالبية متداولي العملات الرقمية اليوم، ومن المرجح أنه لن يكون كذلك بالنسبة لمعظم المستثمرين المحتملين في صناديق تداول البيتكوين. ولكن قد يكون هذه مشكلة أكبر عندما يشارك الكوانتز في الأمر. كان بلاك روك أول من اقترح “اتفاقية مشاركة المراقبة” عبر بورصات العملات الرقمية لتهدئة مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولكن ليس الجميع مقتنع بأنه سيعمل.

علاوة على ذلك، بغض النظر عن المخاوف بشأن الخصوصية المتعلقة بزيادة المراقبة في السوق، هناك أيضًا سؤال عام حول من يستفيد حقًا من صناديق تداول البيتكوين. غالبًا ما ترفع صناديق التداول المتداولة في السوق تكلفة الأصول التي تدعمها. يبدو هذا وكأنه فوز لحائزي البيتكوين، حتى تأخذ في الاعتبار ما يعنيه ذلك بالنسبة للسلع مثل الذهب والنفط، التي تعتبر كلتاهما استثمارات وسلعًا تتطلب تكلفة للاستخدام.

بعبارة أخرى، ما هو التأثير على المدى الطويل لقابلية استخدام البيتكوين إذا كان 1 بيتكوين = 1 مليون دولار؟ كيف ستبدو تلك الرسوم؟ صحيح أن البيتكوين قابل للتقسيم إلى ساتوشي، وأن 1 بيتكوين سيكون دائمًا يساوي 1 بيتكوين. ولكن هل لن يتمكن الكثيرون في نهاية المطاف من الوصول إليه – خاصة أولئك في العالم النامي الذين يرغب مستخدمو البيتكوين في “تصفية” حساباتهم المصرفية؟

وهذا هو جوهر المشكلة بالضبط: يدعو البيتكوين، بقوته الفائقة، إلى تصادم ثقافي بين الأغنياء والفقراء. هل لا يعني النجاح المحتمل لصندوق تداول البيتكوين بيع الرؤية الأصلية لنظام يقف