محمود غازيصناديق تداول البتكوين قد لا يتم الموافقة عليها فعليًا، بسبب المخاوف الطويلة الأمد لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بشأن التلاعب في السوق. وإذا تمت الموافقة عليها، فإنها قد تغير طبيعة البتكوين نفسه، على حساب رؤية ساتوشي ناكاموتو الأصلية، وفقًا لما يقوله النقاد.
تم تحريك سعر بيتكوين (BTC) العام الماضي (حيث تضاعف أكثر من ضعفين في عام 2023) بشكل كبير بسبب إعادة انتعاش الاهتمام بصناديق تداول بيتكوين المتداولة في السوق (ETFs). تقديم شركة بلاك روك طلب غير متوقع للتسجيل في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في يونيو جذب الانتباه إلى هذا الأصل، الذي كان أحد أفضل الأداءات في العام وحقق مكاسب تزيد عن 100٪.
الآن، مع توقع الموافقة على صندوق تداول بيتكوين في الأسبوع الحالي (ربما اليوم)، يتطلع الكثيرون إلى “بيع الأخبار” عن حظ بيتكوين الجيد. هذا مقتطف من نشرة The Node، وهي ملخص يومي لأهم أخبار العملات الرقمية على CoinDesk وخارجها. يمكنك الاشتراك للحصول على النشرة الكاملة هنا. للحالة الإيجابية لصناديق تداول بيتكوين، انظر هنا.
لا يزال السؤال مفتوحاً عما إذا كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية ستوافق على واحدة أو العديد من طلبات صناديق تداول بيتكوين المتداولة في السوق، على الرغم من أن الرفض لا يزال محتملاً. قد لا يكون وجود صناديق تداول بيتكوين في حالة غموض، أي الوضع الحالي، سيئًا حتى بالنسبة للعملات الرقمية. في الواقع، قد لا تكون صناديق تداول بيتكوين الحية كل ما يعول عليه مراقبو السوق؛ بل قد تكون حتى سلبية صافية على الصناعة.
للحصول على تغطية كاملة لصناديق تداول بيتكوين، انقر هنا.
لا شك أن صندوق تداول بيتكوين سيكون إشارة على نضج العملات الرقمية بأكملها (تمت مناقشة الحالة الإيجابية هنا). وهذا بالضبط ما يشعر به السياسيون المعاديون مثل السيناتورة إليزابيث وارين (الديمقراطية – ماساتشوستس) والمشرعون المشككون مثل رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية جاري جينسلر. وقد تجلى ذلك من خلال رسالة مفتوحة في اللحظة الأخيرة من Better Markets، وهي منظمة لها صلات بكليهما، والتي ادعت أن صندوق تداول بيتكوين سيشرع في صناعة مليئة بالاحتيال.
اقرأ المزيد: صناديق تداول بيتكوين: الحالة الإيجابية
هل العملات الرقمية مستعدة لذلك؟
على الرغم من أن حكماً قضائياً العام الماضي يجبر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على اتخاذ قرار بشأن صناديق تداول بيتكوين بحلول 10 يناير، إلا أنه يستحق أن نأخذ بعض المخاوف التاريخية للهيئة بجدية. في الأساس، لم توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صندوق تداول بيتكوين منذ أن قام توأما وينكلفوس بتقديم أول طلب لإطلاق واحد قبل عقد من الزمان، بسبب المخاوف المتعلقة بتلاعب السوق.
عادةً ما يكون التلاعب مشكلة بالنسبة لصناديق التداول المتتبعة للمؤشرات (أو سلالات من الأصول المختلفة)، لأنه يمكن أن يكون هناك اختلاف بين أسعار الأصول المرجعية والإفصاحات اليومية التي يقدمها مديرو صناديق التداول المتداولة في السوق يمكن استغلالها من قبل أولئك الذين يمتلكون معلومات داخلية حول المؤشرات. ومع ذلك، يمكن أن ينشأ مشكلة مماثلة بناءً على كيفية تشكيل سعر بيتكوين.
نظرًا لأن بيتكوين ليس مركزيًا، فإنه لا يوجد سعر واحد لبيتكوين. بدلاً من ذلك، يتم حساب قيمتها بالدولار عن طريق متوسط سعر بيتكوين الحالي على بعض البورصات الموثوقة. ومع ذلك، حتى على البورصات المعترف بها، ليس من النادر أن يدفع المستثمرون أسعار العملات الرقمية صعودًا أو هبوطًا عن عمد أو عن طريق الخطأ بواسطة صفقات كبيرة، مما يفتح فرص التحكيم.
اقرأ المزيد: ما هو صندوق تداول بيتكوين؟
هذا النوع من التلاعب في السوق لا يشكل قلقًا كبيرًا بالنسبة لغالبية متداولي العملات الرقمية اليوم، ومن المرجح أنه لن يكون كذلك بالنسبة لمعظم المستثمرين المحتملين في صناديق تداول بيتكوين. ولكن يمكن أن يكون مشكلة أكبر عندما يشارك الكوانتز في الأمر. كانت بلاك روك أول من اقترح “اتفاقية مشاركة المراقبة” عبر بورصات العملات الرقمية لتهدئة مخاوف هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ولكن ليس الجميع مقتنع بأنها ستعمل.
علاوة على ذلك، بغض النظر عن المخاوف بشأن الخصوصية المتعلقة بزيادة المراقبة السوقية، هناك أيضًا سؤال عام حول من يستفيد حقًا من صناديق تداول بيتكوين. غالبًا ما تزيد صناديق التداول المتداولة في السوق من تكلفة الأصول الأساسية التي تدعمها. يبدو أن هذا يعتبر فوزًا لحائزي بيتكوين، حتى تأخذ في الاعتبار ما يعنيه ذلك بالنسبة للسلع مثل الذهب والنفط، التي تعتبر كلتاهما استثمارات وسلعًا لها تكلفة للاستخدام.
بعبارة أخرى، ما هو التأثير على المدى الطويل على قابلية استخدام بيتكوين إذا كان 1 بيتكوين = 1 مليون دولار؟ كيف ستبدو تلك الرسوم؟ صحيح أن بيتكوين يمكن تقسيمها إلى ساتوشي، وأن 1 بيتكوين سيكون دائمًا يساوي 1 بيتكوين. ولكن هل لن يتمكن العديد من الأشخاص في نهاية المطاف من الوصول إليها – خاصة أولئك في العالم النامي الذين يرغب مستخدمو بيتكوين في “تحويلهم إلى بنوك؟”
وهذا هو جوهر المشكلة بالأساس: بيتكوين، بقوتها الفائقة، تدعو إلى تصادم ثقافي بين الأغنياء والفقراء. هل لا يعني النجاح المحتمل لصندوق تداول بيتكوين بيع الرؤية الأصلية لنظام يقف
عمر غريب
خالد الهادي
