خالد الهاديقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك الأمريكية في العام الماضي، حيث من المتوقع أن ينتهي برنامج التمويل الحيوي. وفقاً لما صرح به هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول البتكوين المدعوم بالعملة الرقمية (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر البتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب العائلة ميلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30٪ في الأشهر القادمة.
في مقال نشره يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك والأسواق الأمريكية والتي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدث “سحب السيولة” مشابه لأزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لحدوث تصفية عنيفة لجميع السياح في مجال العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد اشتريت العملات المشفرة بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث إضافة المخاطر”.
تمثل تقلصات برنامج الشراء العكسي للمحفظة الفيدرالية (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، دعمًا للأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق عندما قام المشاركون بسحب النقد من المنشأة واستثمروه.
ومع ذلك، فإن رصيد RRP ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي للـ 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عما سيحدث. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، ستتأثر السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة ستتأثر أيضًا”.
ثانيًا، يتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك الذي يسمى برنامج تمويل البنك (BTFP) والذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطراب في النظام المصرفي.
قدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع عن طريق إقراضها بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب رفع أسعار الفائدة العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
ويتوقع هايز أن لن يتم تمديد البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي الأمريكي، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر غير محققة ضخمة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي تجميع عدم وجود السيولة من RRP وعدم وجود الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات على ميزانيات البنوك غير الكبيرة جدًا للفشل إلى تدمير الأسواق المالية على مستوى العالم”.
ومع استمرار هبوط السوق، توقع هايز أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس واستئناف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضح هايز، فإن البتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20-30٪ من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمقال. وقد يصل التراجع إلى 40٪ إذا ارتفع سعر البتكوين إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض البتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. هذا لأن البتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتم تداولها عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا موجة تصحيح لأسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق تداول العملات المشفرة ستكون حدثًا “بيع الأخبار” ويمكن أن ينخفض سعر البتكوين إلى 32,000 دولار، في حين اقترح K33 Research تقليل التعرض حيث أصبحت السوق مفرطة الحرارة. ويتجاوز سعر البتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من تصحيح في سعر البتكوين بناءً على المؤشرات الفنية مع احتمال تأجيل قرارات ETF بسبب نقائص في التقديمات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر البتكوين بنسبة تقارب 10٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع.
عمر غريب
