تدعم توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي حالة الثورة في بيتكوين، ولكن هناك شرط معين.

تخفيضات أسعار الفائدة المتجددة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تشير تاريخياً إلى حدوث ركود وتحفز تحويل الأموال من الأصول ذات المخاطرة.

“تبين من دقائق اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (الفدرالي) في ديسمبر أنه من المرجح أن يتم تخفيض أسعار الفائدة في عام 2024.”
“من المعروف منذ فترة طويلة أن تخفيف السيولة المنتظر بشدة هو عامل داعم حاسم للبيتكوين (BTC) إلى جانب إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في السوق وتقليص مكافأة تعدين بلوكشين البيتكوين كل أربع سنوات.”
“هناك شرط. تشير البيانات السابقة المستمدة من MacroMicro إلى أن المراحل المبكرة من دورة تخفيض أسعار الفدرالي المفترضة للتحفيز غالبًا ما تتميز بأن الاقتصاد على شفا الركود وانتعاش ملحوظ ولكن قصير في الدولار الأمريكي، العملة الاحتياطية العالمية المدعومة بأكبر وأكثر سوق حكومي سيولة في العالم.”
“بعبارة أخرى، إذا كان التاريخ هو الدليل، فقد يشهد البيتكوين فترة قصيرة ومكثفة من تجنب المخاطر في وقت لاحق من هذا العام بعد بدء الفدرالي في تخفيض معدل الفائدة الأساسية للفدرالي.”
“الركود هو فترة طويلة من الانخفاض في الإنتاج الاقتصادي وارتفاع معدل البطالة. في حالة ترك الأمور للقوى السوقية، يمكن أن يؤدي الركود إلى انخفاض حاد في قدرة المستثمرين على تحمل المخاطر وتضخم أسعار الأصول. وبالتالي، غالبًا ما تكافح البنوك المركزية هذا الأمر بواسطة التحفيز النقدي.”
“الدولار هو عملة احتياطية عالمية، بدور كبير في التجارة العالمية والديون الدولية والاقتراض غير المصرفي. عندما يرتفع الدولار، يواجه أولئك الذين يقترضون بالدولار تكاليف أعلى لخدمة الديون. وهذا يؤدي إلى تشديد الظروف المالية، مما يؤدي إلى تقليل تعرض المستثمرين لأصول المخاطر مثل البيتكوين.”
“في البداية، تعزز مؤشر الدولار، الذي يقيس سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية الأخرى، بعد بدء الفدرالي في دورة تخفيض أسعار الفائدة في منتصف عام 2000 وسبتمبر 2007 وأغسطس 2019. وشهد مؤشر S&P 500، الذي يعد مؤشرًا لرغبة المستثمرين العالمية في تحمل المخاطر، فترات من تجنب المخاطر خلال المراحل المبكرة من دورة تخفيض الأسعار.”
“توضح المنطقة المظللة الركودات التي تلت تحول الفدرالي إلى تخفيض الأسعار.”
“تاريخيًا، لجأ الفدرالي إلى تخفيض الأسعار فقط عندما يكون الركود على الأبواب. وهذا يؤدي إلى أن يعتبر الأسواق المتطلعة إلى المستقبل تخفيض الأسعار بمثابة بشير للأخبار السيئة والبحث عن الأمان في الدولار الأمريكي.”
“لقد تبعت الركودات بشكل متسق بداية دورات التيسير على مدى الستين عامًا الماضية، وفقًا للبيانات التي تتبعها شركة الاستثمار البنكية Piper Sandler.”
“قالت Piper Sandler في مذكرة للعملاء في 2 يناير: ‘غالبًا ما يحدث هذا التسلسل لأن الفدرالي يميل إلى الانتفاضة من خلال رفع أسعار الفائدة والاحتفاظ بها عالية لفترة أطول مما هو ضروري، مما يعيق النمو الاقتصادي بشكل غير مقصود. يتم تخفيض الأسعار عادةً فقط عندما يكون الاقتصاد في تراجع واضح والبطالة في ارتفاع. وفي ذلك الوقت، يكون الركود حتميًا بشكل عام’.”
“أضافت Piper Sandler: ‘في هذه المرة، من المرجح أن يتكرر نفس النمط، مع الفدرالي الذي يحافظ على موقف صارم لفترة أطول مما هو مطلوب’.”
“وفقًا لبعض المراقبين، يقوم الأسواق حاليًا بتقدير قدرة الاقتصاد الأمريكي على تجنب الركود بشكل زائد في أعقاب دورة رفع أسعار الفدرالي الحادة التي شهدت ارتفاع تكاليف الاقتراض 525 نقطة أساس إلى 5.25٪ في 16 شهرًا حتى يوليو 2022. وهذا يفتح الباب أمام رد فعل سلبي في الأسواق بسبب احتمالية الركود المحتملة.”