خالد الهاديالهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات على وشك الموافقة على أول صندوق تداول بيتكوين في الولايات المتحدة بعد 10 سنوات من الطلبات الفاشلة.
هذا الأسبوع يصادف الذكرى الخامسة عشرة لتعدين أول كتلة، الكتلة الأصلية، على سلسلة كتل البيتكوين. وعلى مدى أكثر من 10 سنوات من تلك السنوات، تم التماس العمالقة في الصناعة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للموافقة على صندوق تداول بيتكوين (ETF) في الولايات المتحدة، وهو أداة من المتوقع أن تفتح الأبواب أمام موجة من الاستثمارات المؤسسية.
حتى الآن، رفضت هيئة الأوراق المالية والبورصات كل طلب، ولكن قد يكون هناك تغيير في ذلك. يتوقع المحللون أن يتم الموافقة على واحد على الأقل من أكثر من عشرين اقتراحًا حاليًا بحلول يوم الجمعة.
لمزيد من التغطية الشاملة لصناديق ETF للبيتكوين، انقر هنا.
يقول بعض المحللين إن الموافقة ستتطلب من مرسلي صناديق ETF شراء عشرات المليارات من الدولارات من البيتكوين لتلبية الطلب المؤسسي، مما يؤدي إلى تغيير جذري في ديناميات العرض والطلب. يتوقع بعض المحللين حتى حدوث “صدمة في العرض” بعد أن انخفضت رصيد البيتكوين في التبادلات إلى أدنى مستوى في خمس سنوات في أكتوبر. يشير نقص البيتكوين في التبادلات إلى أن أصحابه يخزنونه في محافظهم الشخصية، مما يشير إلى أنهم أقل ميلاً للبيع.
تحليل تدفقات صندوق SPDR Gold Shares ETF (GLD)، أول صندوق للذهب الفعلي في الولايات المتحدة، الذي تم إطلاقه في عام 2004، مفيد. جمع GLD 1.9 مليار دولار بالأسعار المعدلة للتضخم في الأسابيع الأربعة الأولى، وارتفع الإجمالي إلى 4.8 مليار دولار بحلول نهاية العام الأول، وفقًا لصرف العملات المشفرة Coinbase. يحتوي الصندوق حاليًا على 57.37 مليار دولار من الأصول الإجمالية.
عند العودة إلى الوراء بعض الشيء، تم إطلاق QQQ التابع لشركة Invesco، وهو صندوق يتتبع مؤشر Nasdaq-100 لبعض أكثر الشركات الابتكارية في العالم، في مارس 1999، قبل عام من انهيار فقاعة الدوت كوم. شهد الصندوق تدفقات بقيمة 847 مليون دولار (1.6 مليار دولار بالدولارات الحالية) في الأيام الثلاثين الأولى.
اعتبارًا من الآن، ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 61% منذ أوائل أكتوبر، بناءً على التوقعات بأن هيئة الأوراق المالية والبورصات ستوافق على واحد أو أكثر من طلبات صناديق ETF. وهذا دفع العديد من المحللين إلى توقع انخفاض الأسعار بعد إطلاق صناديق ETF. يقولون إن السعر سينخفض عندما يقوم المستثمرون الذين استفادوا من الارتفاع بالبيع لتأمين أرباحهم بمجرد تأكيد الأخبار.
على سبيل المثال، ارتفعت قيمة البيتكوين 15% في الأيام الثلاثة قبل أن توافق هيئة الأوراق المالية والبورصات على أول صناديق العقود الآجلة. بعد شهر، وصلت إلى أعلى مستوى قياسي بلغ 69,000 دولار ثم انهارت في سوق هابط استمر لأكثر من عام.
توقعت CryptoQuant الأسبوع الماضي أن ينخفض سعر البيتكوين إلى ما يصل إلى 32,000 دولار لأن مبلغ الأرباح غير المحققة في السوق يصل إلى مستوى يسبق تصحيح الأسعار المعروف باسم تصحيح السعر، والذي يعتبر غالبًا انخفاضًا بنسبة 10% في أسواق العملات المشفرة. ارتفع سعر البيتكوين 160% في العام الماضي وارتفع بنسبة تقرب من 4% هذا الشهر.
ليست CryptoQuant هي الوحيدة التي تتوقع الانخفاض. قالت شركة QCP Capital، وهي شركة تداول عملات مشفرة مقرها سنغافورة، على تلغرام الشهر الماضي أن الطلب الأولي على صناديق ETF قد يكون أقل من المتوقع، مما يفتح المجال لسيناريو تصحيح السعر الكلاسيكي.
قد يرغب المستثمرون القلقون بتكرار ما حدث بعد إطلاق عقود CME و ProShares’ BITO في ملاحظة أن كلاهما حدث عندما كانت السوق، بعد أن ارتفعت بمئات النقاط في 12 شهرًا، تبدو مستعدة للتصحيح.
في هذه المرة، يأتي إطلاق صندوق ETF المتوقع للبيتكوين قبل تقليص نصف الأجر لتعدين سلسلة كتل البيتكوين، والذي سبق أن شهد بداية ارتفاعات أسعار هائلة. كما يأتي بعد انخفاض أسعار البيتكوين إلى 41,000 دولار في بيعة أدى إلى تصفية 400 مليون دولار من الرهانات المرتبطة بالرافعة المالية وإلغاء 2 مليار دولار من الفائض المفتوح في العقود الآجلة.
الفرق بين أحداث بيع الأخبار السابقة وهذا الحدث هو أن صندوق ETF للبيتكوين ينطوي على بيتكوين فعلي، مما يزيل العرض من السوق. أما إطلاق العقود الآجلة لـ CME فقد أدى إلى انخفاض الأسعار لأنه سمح للمتداولين بالاختصار الاصطناعي للعملة المشفرة بعد سوق ثوري عنيف قادته هلع ICO غير مستدام في عام 2017.
جانب آخر لصندوق ETF للبيتكوين هو أن المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التقاعد وصناديق التأمين التقليدية سيحصلون على وسيلة لزيادة التعرض للبيتكوين الفعلي، بدلاً من مشتق ETF أو أسهم بديلة للبيتكوين مثل Coinbase (COIN) أو MicroStrategy (MSTR).
هناك حاليًا 35 صندوقًا للذهب في الولايات المتحدة، بإجمالي أصول تحت الإدارة تبلغ 118.70 مليار دولار. أشار تقرير حديث من شركة الخدمات المالية NYDIG إلى التشابه بي
عمر غريب
