أحمد الرفاعيالهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات على وشك الموافقة على أول صندوق تداول بيتكوين في الولايات المتحدة بعد 10 سنوات من الطلبات الفاشلة.
هذا الأسبوع يصادف الذكرى الـ 15 لتعدين أول كتلة، وهي الكتلة الأصلية، على سلسلة كتل بيتكوين. وعلى مدى أكثر من 10 سنوات من تلك السنوات، طالب رواد الصناعة الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) بالموافقة على صندوق تداول بيتكوين المتداول في البورصة الأمريكية (ETF)، وهو أداة من المتوقع أن تفتح الأبواب أمام موجة من الاستثمارات المؤسسية.
حتى الآن، رفضت الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) كل طلب، ولكن قد يحدث تغيير في ذلك. يتوقع المحللون أن يتم الموافقة على واحد على الأقل من أكثر من عشرة اقتراحات حالية بحلول يوم الجمعة.
لمزيد من التغطية الشاملة لصناديق ETF للبيتكوين، انقر هنا.
تقول تحليلات تدفقات صندوق SPDR Gold Shares ETF (GLD)، أول صندوق للذهب المتداول في البورصة الأمريكية، الذي تم إطلاقه في عام 2004، إن GLD جمعت 1.9 مليار دولار بعد تعديل التضخم في الأسابيع الأربعة الأولى، وارتفعت الحصيلة إلى 4.8 مليار دولار بحلول نهاية العام الأول، وفقًا لبورصة العملات المشفرة كوينبيس. يحتوي الصندوق حاليًا على 57.37 مليار دولار في الأصول الإجمالية.
وفيما يتعلق بالاقتصاد العالمي، مع ارتفاع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر في جميع أنحاء العالم وتدهور الأوضاع المالية للأسر، فإن هذا البيئة الماكرواقتصادية تعمل ضد سيناريو اعتماد قوي لصناديق ETF للبيتكوين.
لقد ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 61% منذ أوائل أكتوبر، وذلك بشكل كبير بفضل توقعات موافقة الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) على واحدة أو أكثر من طلبات صناديق ETF للبيتكوين. وهذا دفع العديد من المحللين إلى توقع انخفاض في الأسعار بعد إطلاق صناديق ETF. يقولون إن السعر سينخفض عندما يقوم المستثمرون الذين استفادوا من الارتفاع بالبيع لتأمين أرباحهم بمجرد تأكيد الأخبار.
عند النظر إلى إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في ديسمبر 2017، وقائمة كوينبيس على بورصة ناسداك في منتصف أبريل 2021، وإطلاق العديد من صناديق البيتكوين الآجلة، بما في ذلك BITO، فإن البيتكوين كان يرتفع فقط لينهار في الأسابيع بعد هذه الأحداث.
على سبيل المثال، ارتفعت قيمة البيتكوين 15% في الأيام الثلاثة قبل موافقة الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC) على أول صناديق البيتكوين الآجلة. وبعد شهر واحد، وصلت قيمته إلى أعلى مستوى قياسي بلغ 69,000 دولار ثم انهارت في سوق هبوط استمر لأكثر من عام.
توقعت CryptoQuant الأسبوع الماضي أن ينخفض سعر البيتكوين إلى ما يصل إلى 32,000 دولار لأن مبلغ الأرباح غير المحققة في السوق يصل إلى مستوى يسبق تصحيح الأسعار المعروف أيضًا بانخفاض 10% في أسواق العملات المشفرة. ارتفعت قيمة البيتكوين 160% في العام الماضي وارتفعت بنسبة تقرب من 4% هذا الشهر.
ليست CryptoQuant وحدها في توقع الانخفاض. قالت QCP Capital، وهي شركة تداول عملات مشفرة مقرها سنغافورة، على تلغرام الشهر الماضي أن الطلب الأولي على صناديق ETF قد يكون أقل من المتوقع، مما يفتح المجال لسيناريو تصحيح الأسعار التقليدي.
قد يرغب المستثمرون القلقون بشأن تكرار ما حدث بعد إطلاق عقود البيتكوين الآجلة لشركة CME وصندوق ProShares’ BITO في ملاحظة أن كلاهما حدث عندما كانت السوق، بعد أن ارتفعت بعدة مئات في المئة خلال 12 شهرًا، تبدو جاهزة للتصحيح.
في هذه المرة، يأتي إطلاق صندوق ETF للبيتكوين المتوقع قبل تقليص المكافأة النصفية لتعدين بيتكوين، والتي سبق أن أشارت إلى بداية ارتفاعات أسعار هائلة. كما يأتي بعد انخفاض أسعار البيتكوين إلى 41,000 دولار في هبوط سريع أدى إلى تصفية 400 مليون دولار من الرهانات المرتفعة ومحو 2 مليار دولار من الفائض المفتوح في العقود الآجلة.
الفرق بين أحداث بيع الأخبار السابقة وهذه الأحداث هو أن صندوق ETF للبيتكوين ينطوي على بيتكوين فعلي، مما يقلل من العرض في السوق. أما إطلاق العقود الآجلة لشركة CME فقد أدى إلى انخفاض الأسعار لأنه سمح للمتداولين بالقصر الاصطناعي للعملة المشفرة بعد سوق ثوري عنيف قادته الهلع من العروض الأولية للعملات المشفرة في عام 2017.
جانب آخر لصندوق ETF للبيتكوين هو أن المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التقاعد وصناديق التأمين التقليدية سيحصلون على وسيلة لزيادة التعرض للبيتكوين الأصلي، بدلاً من مشتق ETF أو أسهم بديلة للبيتكوين مثل كوينبيس (COIN) أو مايكروستراتيجي (MSTR).
هناك حاليًا 35 صندوقًا للذهب ETF في الولايات المتحدة، بإجمالي أصول تحت الإدارة تبلغ 118.70 مليار دولار. وفقًا لتقرير حديث من قبل شركة الخدمات المالية NYDIG، هناك تشابهات بينهم وبين صندوق ETF محتمل للبيتكوين.
“نظرًا لتقلب البيتكوين بنسبة تقريبًا 3.6 مرات أع
عمر غريب
خالد الهادي
