إذا تمت الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين، إليك ما قد يحدث

تقترب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من الموافقة على أول صندوق تداول بيتكوين في الولايات المتحدة بعد 10 سنوات من الطلبات الفاشلة.

هذا الأسبوع يصادف الذكرى الخامسة عشرة لتعدين أول كتلة، وهي الكتلة الأصلية، على سلسلة كتل البيتكوين. وعلى مدى أكثر من 10 سنوات من تلك الفترة، توسلت الشركات الرائدة في الصناعة للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالموافقة على صندوق تداول بيتكوين (ETF) في الولايات المتحدة، وهو أداة من المتوقع أن تفتح بوابة لتدفق استثمارات مؤسسية ضخمة.

حتى الآن، رفضت اللجنة الأوراق المالية والبورصات كل طلب، ولكن قد يكون هناك تغيير في ذلك قريبًا. يتوقع المحللون أن يتم الموافقة على واحد على الأقل من أكثر من عشرين اقتراحًا حاليًا بحلول يوم الجمعة.

لمزيد من التغطية الشاملة لصناديق ETF للبيتكوين، انقر هنا.

تختلف الآراء حول ما سيحدث في سوق العملات المشفرة إذا تمت الموافقة. قال جابور جورباكس، مدير استراتيجية الأصول الرقمية في فان إيك، إن صندوق ETF سيخلق قيمة تصل إلى “تريليونات” على المدى الطويل، ولكن الناس يميلون إلى “تقدير تأثير صناديق ETF الأمريكية للبيتكوين بشكل مبالغ فيه”، وسيكون التدفق الأولي يعادل “عدة مئات من الملايين من الأموال (معظمها معاد تدويرها)”.

تحليل تدفقات صندوق SPDR Gold Shares ETF (GLD)، أول صندوق للذهب الفعلي في الولايات المتحدة، الذي تم إطلاقه في عام 2004، يمكن أن يكون مفيدًا. جمع GLD 1.9 مليار دولار بالأسعار المعدلة للتضخم في الأسابيع الأربعة الأولى، وارتفع الإجمالي إلى 4.8 مليار دولار بحلول نهاية العام الأول، وفقًا لصرف العملات المشفرة كوينبيس. يحتوي الصندوق حاليًا على 57.37 مليار دولار من الأصول الإجمالية.

عند العودة إلى الوراء، تم إطلاق صندوق QQQ التابع لشركة إنفيسكو، وهو صندوق يتتبع مؤشر ناسداك-100 لبعض أكثر الشركات الابتكارية في العالم، في مارس 1999، قبل عام من انهيار فقاعة الدوت كوم. شهد الصندوق تدفقات بقيمة 847 مليون دولار (1.6 مليار دولار بالدولارات الحالية) في الأيام الثلاثين الأولى.

وبالقرب من الوطن، جمع صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)، القائم على عقود البيتكوين الآجلة، حوالي 1.5 مليار دولار بالأسعار المعدلة للتضخم في الـ30 يومًا بعد إطلاقه في أكتوبر 2021، عندما كانت المشاعر في فئات الأصول المشفرة متفائلة للغاية. حتى يوم الخميس، كان لدى الصندوق 1.65 مليار دولار من الأصول الإجمالية.

يتعرض BITO، الذي يستثمر في عقود CME المنظمة بدلاً من العملة المشفرة الفعلية، لتكاليف التحويل. ومع ذلك، تتتبع الصندوق بدقة سعر البيتكوين الفعلي منذ بدايته ويعد خيارًا جيدًا للأشخاص الذين يبحثون عن تعرض للبيتكوين دون مشاكل الملكية والتخزين.

عامل آخر يجب مراعاته هو الاقتصاد العالمي، مع ارتفاع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر في جميع أنحاء العالم وتدهور الأوضاع المالية للأسر. يعمل هذا البيئة الماكرواقتصادية ضد سيناريو اعتماد قوي لصناديق ETF الفعلية.

ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 61% منذ أوائل أكتوبر، بشكل كبير بسبب التوقعات بأن اللجنة الأوراق المالية والبورصات ستوافق على واحدة أو أكثر من طلبات صناديق ETF الفعلية. وهذا دفع العديد من المحللين إلى توقع انخفاض في الأسعار بعد إطلاق الصناديق. يقولون إن السعر سينخفض عندما يقوم المستثمرون الذين استفادوا من الارتفاع بالبيع لتأمين أرباحهم بمجرد تأكيد الأخبار.

لنأخذ مثالًا على إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في ديسمبر 2017، وقائمة كوينبيس على ناسداك في منتصف أبريل 2021، وإطلاق العديد من صناديق البيتكوين الآجلة، بما في ذلك BITO. في تلك المناسبات، كان البيتكوين يرتفع فقط لينهار في الأسابيع بعد الأحداث.

على سبيل المثال، ارتفع البيتكوين بنسبة 15% في الأيام الثلاثة قبل أن توافق اللجنة الأوراق المالية والبورصات على أول صناديق البيتكوين الآجلة. بعد شهر، ارتفع إلى أعلى مستوى قياسي بقيمة 69,000 دولار ثم انهار في سوق هابط استمر لأكثر من عام.

توقعت CryptoQuant الأسبوع الماضي أن ينخفض البيتكوين إلى مستوى 32,000 دولار لأن مبلغ الأرباح غير المحققة في السوق يصل إلى مستوى يسبق تصحيح الأسعار المعروف باسم تصحيح الأسعار، والذي يعتبر غالبًا انخفاضًا بنسبة 10% في أسواق العملات المشفرة. ارتفع البيتكوين بنسبة 160% في العام الماضي وارتفع بنسبة تقريبًا 4% هذا الشهر.

ليست CryptoQuant وحدها في توقع الانخفاض. قالت شركة QCP Capital، وهي شركة تداول عملات مشفرة مقرها سنغافورة، على تلغرام الشهر الماضي أن الطلب الأولي على صناديق ETF قد يكون أقل من المتوقع، مما يفتح المجال لسيناريو تصحيح الأسعار التقليدي.

قد يرغب المستثمرون القلقون بشأن تكرار ما حدث بعد إطلاق عقود CME وBITO في ملاحظة أن كلاهما حدث عندما كانت السوق، بعد أن ارتفعت بمئات النقاط في 12 شهرًا، تبدو جاهزة للتصحيح.

في هذه المرة، يأ