إذا تمت الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين، فإليك ما قد يحدث

تقترب هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) من الموافقة على أول صندوق تداول بيتكوين في الولايات المتحدة بعد 10 سنوات من الطلبات الفاشلة.

هذا الأسبوع يصادف الذكرى الخامسة عشرة لتعدين أول كتلة، وهي الكتلة الأصلية، على سلسلة كتل بيتكوين. وعلى مدى أكثر من 10 سنوات من تلك السنوات، توسل الرواد في الصناعة للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالموافقة على صندوق تداول بيتكوين (ETF) في الولايات المتحدة، وهو أداة من المتوقع أن تفتح بوابة لتدفق استثمارات مؤسسية ضخمة.

حتى الآن، رفضت اللجنة الأوراق المالية والبورصات كل طلب، ولكن قد يكون هناك تغيير في ذلك قريبًا. يتوقع المحللون أن يتم الموافقة على واحد على الأقل من أكثر من عشرين اقتراحًا حاليًا في وقت مبكر من يوم الجمعة.

لمزيد من التغطية الكاملة لصناديق ETF للبيتكوين، انقر هنا.

تتباين الآراء حول ما سيحدث في سوق العملات المشفرة إذا تمت الموافقة. قال غابور غورباكس، مدير استراتيجية الأصول الرقمية في فان إيك، إن صندوق ETF سيخلق “تريليونات من القيمة” على المدى الطويل، ولكن الناس يميلون إلى “تقدير الأثر الأولي لصناديق ETF للبيتكوين في الولايات المتحدة بشكل مبالغ فيه”، وسيكون التدفق الأولي يعادل “عدة مئات من الملايين من الأموال (معظمها معاد تدويرها)”.

تحليل تدفقات صندوق SPDR Gold Shares ETF (GLD)، أول صندوق للذهب الفعلي في الولايات المتحدة، الذي تم إطلاقه في عام 2004، يمكن أن يكون مفيدًا. جمع GLD 1.9 مليار دولار بالأسعار المعدلة للتضخم في الأسابيع الأربعة الأولى، وارتفع الإجمالي إلى 4.8 مليار دولار بحلول نهاية العام الأول، وفقًا لصرف العملات المشفرة كوينبيس. يحتوي الصندوق حاليًا على 57.37 مليار دولار من الأصول الإجمالية.

عند العودة إلى الوراء، تم إطلاق صندوق QQQ التابع لشركة إنفيسكو، وهو صندوق يتتبع مؤشر ناسداك-100 لبعض أكثر الشركات الابتكارية في العالم، في مارس 1999، قبل عام من انهيار فقاعة الدوت كوم. شهد الصندوق تدفقات بقيمة 847 مليون دولار (1.6 مليار دولار بالدولارات الحالية) في الـ30 يومًا الأولى.

اقرأ المزيد: ما هو صندوق ETF للبيتكوين؟

وبالقرب من الوطن، جمع صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)، القائم على عقود البيتكوين الآجلة، حوالي 1.5 مليار دولار بالأسعار المعدلة للتضخم في الـ30 يومًا بعد إطلاقه في أكتوبر 2021، عندما كانت المشاعر في فئات الأصول المشفرة متفائلة للغاية. حتى يوم الخميس، كان لدى الصندوق 1.65 مليار دولار من الأصول الإجمالية.

يتعرض BITO، الذي يستثمر في عقود البيتكوين الآجلة المنظمة بدلاً من العملة المشفرة الفعلية، لتكاليف الانتقال. ومع ذلك، تتبع الصندوق عن كثب سعر البيتكوين الفعلي منذ بدايته وكان خيارًا جيدًا للأشخاص الذين يبحثون عن تعرض للبيتكوين دون متاعب التملك والتخزين.

عامل آخر يجب مراعاته هو الاقتصاد العالمي، مع ارتفاع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر في جميع أنحاء العالم وتدهور الأوضاع المالية للأسر. يعمل هذا البيئة الماكرواقتصادية ضد سيناريو اعتماد قوي لصناديق ETF للبيتكوين.

ارتفعت قيمة البيتكوين بنسبة 61% منذ أوائل أكتوبر، بشكل كبير بفضل توقعات موافقة اللجنة الأوراق المالية والبورصات على واحدة أو أكثر من طلبات صناديق ETF للبيتكوين. وهذا دفع العديد من المحللين إلى توقع انخفاض الأسعار بعد تدشين صناديق ETF. يقولون إن السعر سينخفض عندما يقوم المستثمرون الذين استفادوا من الارتفاع بالبيع لتأمين أرباحهم بمجرد تأكيد الأخبار.

لنأخذ مثالًا على إطلاق عقود البيتكوين الآجلة في سوق CME في ديسمبر 2017، وقائمة Coinbase في بورصة ناسداك في منتصف أبريل 2021، وإطلاق العديد من صناديق البيتكوين الآجلة، بما في ذلك BITO. في تلك المناسبات، كانت قيمة البيتكوين في ارتفاع فقط لتنخفض في الأسابيع بعد الأحداث.

على سبيل المثال، ارتفعت قيمة البيتكوين 15% في الأيام الثلاثة قبل موافقة اللجنة الأوراق المالية والبورصات على أول صناديق البيتكوين الآجلة. وبعد شهر، وصلت إلى أعلى مستوى قياسي بقيمة 69,000 دولار ثم تراجعت إلى سوق هابط استمر لأكثر من عام.

اقرأ المزيد: تكاليف صناديق ETF للبيتكوين ستلعب دورًا حاسمًا في سباق الشعبية

تشير CryptoQuant في الأسبوع الماضي إلى أن البيتكوين قد ينخفض إلى مستوى 32,000 دولار لأن مبلغ الأرباح غير المحققة في السوق يصل إلى مستوى يسبق تصحيح الأسعار المعروف باسم تصحيح السعر، والذي يعتبر غالبًا انخفاضًا بنسبة 10% في أسواق العملات المشفرة. ارتفعت قيمة البيتكوين 160% في العام الماضي وارتفعت بنسبة تقرب من 4% هذا الشهر.

ليست CryptoQuant وحدها في توقع الانخفاض. قالت شركة QCP Capital، وهي شركة تداول عملات مشفرة مقرها سنغافورة، على تلغرام الشهر الماضي أن الطلب الأولي على صناديق ETF قد يكون أقل من المتوقع، مما يفتح المجال لسيناريو تصحيح الأخبار الكلاسيكي.

قد يرغب المستثمرون