محمد جمالقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك الأمريكية في العام الماضي، حيث من المتوقع انتهاء برنامج تمويل حيوي، وفقاً لما صرح به هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول البتكوين المدعوم بالأصول الأساسية (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر البتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب عائلة مايلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30٪ في الأشهر القادمة.
في مقالة نشرها يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك والأسواق الأمريكية والتي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدث “سحب السيولة” يشبه أزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لانهيار عنيف لجميع السياح الذين يتداولون العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد اشتريت العملات المشفرة بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث إضافة المخاطر”.
تساهم تقلصات برنامج الشراء العكسي للمحفظة الفيدرالية (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، في دعم الأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث يتم سحب النقد من المنشأة واستثماره في الأسواق.
ومع ذلك، فإن رصيد RRP ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له البالغ 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عن ماذا سيحدث. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، ستتأثر السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة أيضًا ستتأثر”.
ثانيًا، يتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك على المدى الأجل المعروف باسم BTFP والذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطراب في النظام المصرفي.
قدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع من خلال إقراضها الأموال بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب زيادة أسعار الفائدة العدوانية للفدرالي.
يتوقع هايز أن لن يتم تمديد هذا البرنامج خلال هذا العام الانتخابي في الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر غير محققة ضخمة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي الجمع بين نقص السيولة الناجم عن RRP ونقص الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات على ميزانيات البنوك غير المؤمنة والتي لا يمكن أن تفشل بسبب حجمها الكبير إلى تدمير الأسواق المالية على نطاق عالمي”.
ومع استمرار انخفاض الأسواق، توقع هايز أن يقوم الفدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس واستئناف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضحه هايز، فإن البتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20-30٪ من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمقالة. وقد يصل الانخفاض إلى 40٪ إذا ارتفع سعر BTC إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض البتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الفدرالي. هذا لأن البتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتداول عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا موجة تصحيح لأسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق ETF القائم على البتكوين سيكون حدثًا “بيع الأخبار” ويمكن أن يؤدي إلى انخفاض سعر BTC إلى 32,000 دولار، في حين اقترح K33 Research تقليل التعرض للسوق بسبب ارتفاع درجة حرارتها. ويتجاوز سعر البتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من تصحيح في سعر البتكوين بناءً على المؤشرات الفنية مع احتمال تأجيل قرارات ETF بسبب نقائص في التقديمات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر البتكوين بنسبة تقارب 10٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع.
عمر غريب
خالد الهادي
