عمر غريبقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك الأمريكية في العام الماضي، حيث من المتوقع انتهاء برنامج تمويل حيوي، وفقاً لما صرح به هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول صكوك بيتكوين (ETF) الذي قد يدفع سعر بيتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس مكتب الاستثمار في شركة Maelstrom والرئيس التنفيذي السابق لشركة BitMex، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30٪ في الأشهر القليلة المقبلة.
في مقال نشره يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك الأمريكية والأسواق والتي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدوث حدث “سحب السيولة” مشابه لأزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لحدوث تصفية عنيفة لجميع السياح في مجال العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد اشتريت العملات المشفرة بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن وحتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث زيادة المخاطر”.
وقد ساهم تقلص برنامج الريبو العكسي للمحفظة الفيدرالية، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، في دعم الأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق عندما قام المشاركون بسحب النقد من المنشأة واستثمروه.
ومع ذلك، فإن رصيد الريبو العكسي ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له البالغ 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عما سيحدث بعد ذلك. بدون أي مصادر جديدة للسيولة الدولارية، ستتأثر السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة أيضًا ستتأثر”.
ثانيًا، من المتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك الذي يسمى برنامج تمويل البنوك طويلة الأجل (BTFP) الذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطراب في النظام المصرفي.
وقدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع عن طريق إقراضها الأموال بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب رفع أسعار الفائدة العدواني من قبل الاحتياطي الفيدرالي.
ويتوقع هايز أن لن يتم تمديد هذا البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي الأمريكي، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر غير محققة ضخمة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي تواجد عدم وجود سيولة تتدفق من الريبو العكسي وعدم وجود أموال مطبوعة لتغطية خسائر السندات على الأوراق المالية للبنوك غير الكبيرة جدًا للفشل إلى تدمير الأسواق المالية على نطاق عالمي”.
ومع استمرار انهيار السوق، توقع هايز أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس واستئناف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما ذكر هايز، فإن بيتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20-30٪ من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمقال. وقد يصل الانخفاض إلى 40٪ إذا ارتفع سعر بيتكوين إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “في البداية، سينخفض بيتكوين بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. هذا لأن بيتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتداول عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين تنبأوا مؤخرًا بحدوث تصحيح في أسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق الاستثمار المبني على العملة المشفرة ستكون حدثًا “للبيع” ويمكن أن ينخفض سعر بيتكوين إلى 32,000 دولار، في حين اقترح K33 Research تقليل التعرض للسوق بسبب ارتفاع درجة حرارتها. ويتجاوز سعر بيتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من حدوث تصحيح في سعر بيتكوين استنادًا إلى المؤشرات الفنية واحتمال تأجيل قرارات صندوق الاستثمار المبني على العملة المشفرة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بسبب نقائص في التقديمات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر بيتكوين بنسبة تقارب 10٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع.
خالد الهادي
