أحمد الرفاعيقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك الأمريكية في العام الماضي، حيث من المقرر أن ينتهي برنامج تمويل حيوي، وفقاً لما صرح به هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول صكوك بيتكوين (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر بيتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب عائلة مايلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30% في الأشهر القادمة.
في منشور له يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك والأسواق الأمريكية والتي قد تتعرض لحالة “سحب السيولة” في مارس وتشبه أزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لانهيار عنيف لجميع المستثمرين السياح في مجال العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد اشتريت العملات المشفرة بكثافة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث إضافة المخاطر”.
تمثل تقلصات برنامج الشراء العكسي للمحفظة الفيدرالية (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، دعمًا للأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق عندما قام المشاركون بسحب النقد من المرفق واستثمروه.
ومع ذلك، فإن رصيد RRP ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له بقيمة 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عن ما الذي سيحدث. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، ستتأثر السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة ستتأثر أيضًا”.
ثانيًا، يتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك على المدى الطويل المعروف باسم BTFP، الذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي، في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطرابات في النظام المصرفي.
وقدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع من خلال إقراضها النقود بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب زيادة أسعار الفائدة العدوانية للفدرالي.
ويتوقع هايز أن لن يتم تمديد هذا البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي في الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر غير محققة ضخمة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي الجمع بين نقص السيولة الناجم عن RRP ونقص الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات على أرصدة البنوك غير المؤمنة التي لا يمكن أن تفشل بالحجم الذي يتطلبه النظام المالي عالميًا”.
ومع استمرار تدهور السوق، توقع هايز أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس ويستأنف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضح هايز، فإن بيتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20% إلى 30% من أسعار مارس المبكرة، وفقًا للمنشور. وقد يصل الانخفاض إلى 40% إذا ارتفع سعر بيتكوين إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، كتب هايز.
وقال: “سينخفض بيتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. هذا لأن بيتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتم تداولها عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا موجة تصحيح لأسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق تداول العملات المشفرة ستكون حدثًا “للبيع” ويمكن أن ينخفض سعر بيتكوين إلى 32,000 دولار، في حين اقترح K33 Research تقليل التعرض للسوق بسبب ارتفاع درجة حرارتها. ويتجاوز سعر بيتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من تصحيح في سعر بيتكوين بناءً على المؤشرات الفنية مع احتمال تأجيل قرارات ETF بسبب نقائص في التقديمات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر بيتكوين بنسبة تقارب 10% في وقت سابق من هذا الأسبوع.
عمر غريب
خالد الهادي
