فهد العزازيقد يعيش الأسواق أزمة البنوك الأمريكية التي حدثت العام الماضي مع انتهاء برنامج التمويل الحاسم، وفقاً لما قاله هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول البتكوين المدعوم بالعملة الرقمية (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر البتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب العائلة “مايلستروم” والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30% في الأشهر القادمة.
في منشور له يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك الأمريكية والأسواق التي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدوث حدث “سحب السيولة” مشابه لأزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لحدوث تصفية عنيفة لجميع السياح الذين يتداولون العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد قمت بشراء العملات المشفرة بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث إضافة المخاطر”.
تمثل تقلصات برنامج الشراء العكسي للمحفظة الاحتياطية للبنك المركزي الأمريكي (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، دعمًا للأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق بينما يقوم المشاركون بسحب النقد من المنشأة واستثماره.
ومع ذلك، فإن رصيد برنامج RRP ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له البالغ 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عن ما الذي سيحدث. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، ستتأثر السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة أيضًا ستتأثر”.
ثانيًا، من المتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك الذي يسمى برنامج تمويل البنوك على المدى الطويل (BTFP) الذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطراب في النظام المصرفي.
قدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع من خلال إقراضها الأموال بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب رفع أسعار الفائدة العدواني من قبل البنك المركزي الأمريكي.
ويتوقع هايز أن لن يتم تمديد هذا البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الأمريكي، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تواجه خسائر ضخمة غير محققة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي الجمع بين نقص السيولة الناجم عن برنامج RRP ونقص الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات على ميزانيات البنوك التي لا يمكن أن تفشل والتي تعتبر كبيرة جدًا للفشل إلى تدمير الأسواق المالية على نطاق عالمي”.
ومع استمرار انهيار السوق، توقع هايز أن يقوم البنك المركزي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس واستئناف خط التمويل BTFP.
إذا تحقق هذا السيناريو كما وضح هايز، فإن البتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20% إلى 30% من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمنشور. وقد يصل الانخفاض إلى 40% إذا ارتفع سعر البتكوين إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض البتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع البنك المركزي. هذا لأن البتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتداول عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا مؤخرًا حدوث تصحيح في أسواق العملات المشفرة.
قالت CryptoQuant إن الموافقة على صندوق ETF يعتمد على العملات المشفرة ستكون حدثًا “للبيع” ويمكن أن ينخفض سعر البتكوين إلى 32,000 دولار، في حين اقترحت K33 Research تقليل التعرض للسوق بسبب ارتفاع درجة حرارتها. ويتجاوز سعر البتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من حدوث تصحيح في سعر البتكوين بناءً على المؤشرات الفنية، مع احتمال تأجيل قرارات ETF من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بسبب نقائص في التقديمات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر البتكوين بنسبة تقارب 10% في وقت سابق من هذا الأسبوع.
عمر غريب
خالد الهادي
