خالد الهاديقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك الأمريكية في العام الماضي، حيث من المتوقع انتهاء برنامج تمويل حيوي، وفقاً لما صرح به هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول صكوك بيتكوين (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر بيتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس قسم الاستثمار في مكتب عائلي يدعى مايلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30% في الأشهر القادمة.
في منشور له يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك والأسواق الأمريكية والتي قد تتعرض لحالة “سحب السيولة” في مارس وتشبه أزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لانهيار عنيف لجميع المستثمرين السياح في العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد اشتريت العملات المشفرة بكميات كبيرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن حتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث زيادة المخاطر”.
تمثل تقلصات برنامج الريبو العكسي للمحفظة الفيدرالية (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية أن تودع النقد وتحصل على فائدة عليه، دعمًا للأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق عندما قام المشاركون بسحب النقد من المنشأة واستثمروه.
ومع ذلك، فإن رصيد الريبو العكسي ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي البالغ 200 مليار دولار في مارس تقريبًا.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل الأسواق عن ما الذي سيحدث. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، فإن السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة ستتأثر أيضًا”.
ثانيًا، يتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك الذي يسمى برنامج تمويل البنوك على المدى الأجل (BTFP) والذي ساهم في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطرابات في النظام المصرفي.
قدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع من خلال إقراضها الأموال بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب زيادة أسعار الفائدة العدوانية للفدرالي.
يتوقع هايز أن لن يتم تمديد هذا البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي في الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر غير محققة ضخمة في حيازاتها من السندات.
وقال: “تجمع عدم توفر السيولة من RRP وعدم توفر الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات في ميزانيات البنوك غير الكبيرة جدًا للفشل ستدمر الأسواق المالية على مستوى العالم”.
ومع استمرار هبوط الأسواق، توقع هايز أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس ويستأنف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضح هايز، فإن بيتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20% و 30% من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمنشور. وقد يصل الانخفاض إلى 40% إذا ارتفع سعر بيتكوين إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض بيتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. هذا لأن بيتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي وتتداول عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا موجة تصحيح لأسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق الاستثمار المبني على العملة المشفرة ستكون حدثًا “للبيع” ويمكن أن ينخفض سعر بيتكوين إلى 32,000 دولار، في حين اقترح K33 Research تقليل التعرض حيث أصبحت الأسواق مفرطة الحرارة. ويتجاوز سعر بيتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من تصحيح في سعر بيتكوين بناءً على المؤشرات الفنية مع احتمال تأجيل قرارات صندوق الاستثمار المبني على العملة المشفرة بسبب نقائص في التقديمات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر بيتكوين بنسبة تقارب 10% في وقت سابق هذا الأسبوع.
عمر غريب
