دينا إسكندرقد تعيش الأسواق أزمة مصرفية مشابهة لأزمة البنوك الأمريكية في العام الماضي، حيث من المقرر أن ينتهي برنامج التمويل الحاسم، وفقاً لما صرح به هايز.
بينما يركز المستثمرون في العملات المشفرة على قرار قريب بشأن صندوق تداول صكوك بيتكوين (ETF) الذي يمكن أن يدفع سعر بيتكوين إلى مستويات أعلى، حذر آرثر هايز، رئيس مكتب الاستثمار في شركة ميلستروم والرئيس التنفيذي السابق لشركة بيتمكس، من احتمال حدوث انخفاض بنسبة 20-30٪ في الأشهر القادمة.
في مقال نشره يوم الجمعة، أوضح هايز المخاطر المحدقة بالبنوك والأسواق الأمريكية والتي قد تتصادم في مارس وتؤدي إلى حدوث حدث “سحب السيولة” مشابه لأزمة البنوك في مارس الماضي.
وقال: “أنا أستعد لحدوث تصفية عنيفة لجميع السياح في مجال العملات المشفرة في مارس من هذا العام. لقد زدت استثماراتي في العملات المشفرة في النصف الثاني من عام 2023، وأعتقد أن الفترة من الآن وحتى أبريل هي فترة عدم التداول من حيث زيادة المخاطر”.
تمثل تقلصات برنامج الريبو العكسي للمحفظة الفيدرالية (RRP)، حيث يمكن للبنوك المؤهلة والشركات الاستثمارية وضع النقد وكسب الفائدة عليه، دعمًا للأصول العالية المخاطر على مدار العام الماضي، حيث تم حقن رأس المال في الأسواق بينما يقوم المشاركون بسحب النقد من المرفق واستثماره.
ومع ذلك، فإن رصيد الريبو العكسي ينخفض بسرعة، حيث انخفض إلى 700 مليار دولار من أعلى مستوى قياسي بلغ 2.5 تريليون دولار في نهاية عام 2022، ويتوقع هايز أن يصل إلى المتوسط التاريخي له البالغ 200 مليار دولار تقريبًا بحلول مارس.
وقال: “عندما يقترب هذا الرقم من الصفر… ستتساءل السوق عما سيحدث. بدون أي مصادر جديدة للسيولة بالدولار، فإن السندات والأسهم وأعتقد أن العملات المشفرة ستتأثر أيضًا”.
ثانيًا، يتوقع أن ينتهي برنامج تمويل البنوك على المدى الأجل المعروف باسم BTFP، الذي ساعد في تجنب أزمة البنوك الإقليمية في العام الماضي، في 12 مارس، مما قد يؤدي إلى حدوث اضطراب في النظام المصرفي.
وقدم BTFP تمويلًا للبنوك لتلبية سحب الودائع من خلال إقراضها الأموال بقيمة السندات الحكومية الأمريكية التي تحملها، بشروط أفضل بكثير من بيع السندات في السوق المفتوحة بخسارة بسبب رفع أسعار الفائدة العدوانية للفدرالي.
ويتوقع هايز أن لن يتم تمديد البرنامج خلال هذا العام الانتخابي الرئاسي في الولايات المتحدة، مما قد يؤدي إلى إفلاس بعض البنوك التي تعاني من خسائر ضخمة غير محققة على حيازاتها من السندات.
وقال: “سيؤدي الجمع بين نقص السيولة الناجم عن الريبو العكسي ونقص الأموال المطبوعة لتغطية خسائر السندات على أرصدة البنوك غير المؤمنة التي لا يمكن أن تفشل، إلى تدمير الأسواق المالية على مستوى العالم”.
ومع استمرار انهيار السوق، توقع هايز أن يقوم الفدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 20 مارس واستئناف خط التمويل BTFP.
إذا تحققت هذه السيناريو كما وضح هايز، فإن بيتكوين (BTC) سيتصحح بنسبة “صحية” تتراوح بين 20-30٪ من أسعار مارس الأولى، وفقًا للمقال. وقد يصل الانخفاض إلى 40٪ إذا ارتفع سعر بيتكوين إلى 60,000-70,000 دولار في الأسابيع القادمة، وكتب هايز.
وقال: “سينخفض بيتكوين في البداية بشكل حاد مع الأسواق المالية العامة ولكنه سيتعافى قبل اجتماع الفدرالي. هذا لأن بيتكوين هو العملة الاحتياطية الصلبة الوحيدة التي ليست مسؤولية للنظام المصرفي ويتم تداولها عالميًا”.
انضم هايز إلى قائمة من المحللين في مجال العملات المشفرة الذين توقعوا مؤخرًا حدوث تصحيح في أسواق العملات المشفرة.
قال CryptoQuant إن الموافقة على صندوق تداول العملات المشفرة ستكون حدثًا “بيع الأخبار” ويمكن أن ينخفض سعر بيتكوين إلى 32,000 دولار، بينما اقترح K33 Research تقليل التعرض للسوق بسبب ارتفاع درجة حرارتها. ويتجاوز سعر بيتكوين حاليًا 43,000 دولار.
حذر رئيس البحوث في Matrixport، ماركوس تيلين، من حدوث تصحيح في سعر بيتكوين بناءً على المؤشرات الفنية، مع احتمال تأجيل قرارات صندوق التداول المتبادل بسبب النقائص في التقديمات. وقد ساهم التقرير في انخفاض سعر بيتكوين بنسبة تقارب 10٪ في وقت سابق من هذا الأسبوع.
عمر غريب
خالد الهادي
